⊙记者 朱先妮 ○编辑 梁伟

　　“投机、套保、套利和组合投资是迎战股指期货的四大策略。”中证期货首席股指期货研究员刘宾近日在由中证期货和中信证券联合举办的股指期货投资策略研讨会上，就股指期货的投资操作作出上述概括。

　　刘宾介绍，股指期货具有杠杆效应、双向交易、强制收敛和零和市场的特点。“杠杆效益其实在市场上是一个双刃剑，收益放大的同时也伴随着风险的放大。股指期货结束了股市单边交易的特点，它的强制性收敛也引发了套利的机会，并且期货市场会形成盈亏均衡的格局。”他如是阐述。

　　基于以上特点，刘宾从投机、套保、套利和组合投资四个方面分析了股指期货的投资策略。

　　对于期货市场如何投机，他从建仓、止损和资金配置几点一一阐述。在刘宾看来，进场前考虑好离场点和金字塔式的买卖都是建仓的重要原则。他指出，期货市场的投机分为高频交易和趋势交易，并重点从趋势交易角度作了分析。刘宾强调：“趋势交易并非是做长线，它离不开基本面分析和技术分析这两点。股指期货要重点要对宏观经济、政策、利率和汇率等宏观问题作重点关注。”同时，他也提醒投资者要注意区别期货市场的成交量和持仓量。

　　对期货市场的套保问题，刘宾则从其使用范围和套保步骤上加以介绍。此外，他从期限套利和跨市套利两方面重点介绍了套利策略。

　　除此之外，刘宾认为，做任何投资都应考虑分散化操作。他表示：“股指期货对投资者来说是一把双刃剑，风险与机遇并存，如何能够在股指期货上面游刃有余，只有充分的熟悉了交易规则，并且有效的制定投资策略，财富才会永远相伴。”