近日，股民在长沙市留芳证券交易大厅关注股票走势。从4月8日开始，我省股指期货工作开始启动，投资者一定要全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等，审慎决定是否参与股指期货交易。本报记者 罗新国 摄

　　日前，证监会批复同意中金所上市沪深300股票指数期货合约。上市启动仪式将于4月8日举行，首批四个期货合约将于4月16日上市交易。至此，股指期货在我国内地市场经过8年多的酝酿和4年的精心筹备，终于瓜熟蒂落。

　　股指期货加上刚启动试点的融资融券，这些卖空机制的引入，将终结Ａ股市场与生俱来的“单边市”缺陷，使市场定价更理性，朝着上市公司的内在价值靠拢。由此，中国资本市场将翻开新的篇章，中国期货业的发展史上将留下浓墨重彩的一笔。

　　面对着这一新生事物，“敢为天下先”的湖南人准备得怎么样？3月30日至4月2日，记者进行了多方采访。

　　投资者：已有41户，开户逐渐升温

　　2月22日，股指期货开户首日遇冷的消息在全国各地的许多媒体报出。本报记者采访湖南市场，发现也不例外。投资者处于犹豫和观望之中，开户的首日和次日，湖南都是零开户。

　　开户的第3日，第一个“勇吃螃蟹”的湖南人在国联期货产生，国联也因此抢得了湖南市场上的开户第一单。随后的一天，金信期货也赢得了湖南本土期货公司中的第一户。这之后，湖南人陆续闯入股指期货的“擂台”，准备施展拳脚了。

　　在采访中，绝大部分的期货从业人员告诉记者，股指期货开户最初遇冷，日渐升温，是很自然的过程。为了保证“将适当的产品卖给适当的投资者”，监管部门有着严格的规定：一、保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；二、具备股指期货基础知识，通过相关测试；三、具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录；四、还要对学历、年龄、财务状况、诚信记录等方面予以综合评估，并量化打分。与此同时，交易所保证金比例超过15%、单张合约价值近百万元……这些“高门槛”的设定，不免使得投资者审慎、观望。

　　此外，从资金使用成本上来说，迟些时候开户似乎更划得来。“保证金账户上最低要50万元，谁会早早把50万打到账户上闲置呢？毕竟，临到快交易了再打钱也不迟啊。”一位期货公司经理告诉记者。

　　事实也是如此，随着股指期货上市时间的正式敲定，我省开户数呈现出“小步快跑”的态势。截至4月1日，大有期货的开户总数已达11户。其他期货公司也大都开始打破僵局，争取到了客户。

　　记者在采访中发现，已开户的投资者中，多数为自然人，很多是商品期货投资者和实力派股民，具备较强的期货市场投资经验和风险控制能力。金信期货客服人员刘浏告诉记者，他们已有的8名开户客户中，股指期货知识测试都是一次性通过的。“有一位是大学教授，测试得分非常高，只错了一道题，还是粗心做错的。”

　　来自权威部门的数据显示：截至3月31日，全省股指期货开户数量为41户。而全国，开户数已在3000户基础上不断攀升。业内人士表示，虽然开户状况不是特别火爆，但并不意味着市场流动性会有问题。“流动性要看三个指标，一是开户数，二是保证金数量，三是资金周转率。”金信期货主要负责人杨新民称，到正式交易的前几天，开户可能会产生一个小高潮，预计湖南市场上的开户数将突破100户。

　　期货公司：准备就绪，只待发令枪响

　　对任何一家期货公司来说，股指期货都意味着巨大的商机。杨新民认为，股指期货属于金融期货，2010年也称得上是中国“金融期货元年”，此前，我国只有商品期货。在国外成熟的金融市场，金融期货交易量远大于商品期货交易量，标的大，成交金额也大。

　　正因为此，金信期货将申请股资期货交易资格当成“天大的事”，“绝不能输在起跑线上”。 今年1月8日，国务院原则同意推出股指期货的信息经证监会发布后，该公司就开始了相关工作，最终，成为我省相对较早具备开户资格的本土期货公司。各项准备工作一点都不敢怠慢。该公司抽调精兵强将，增设了专门的金融期货事业部。扎实推进制度建设、投资者教育和宣传等各项准备工作，对旗下营业部从事期货业务的人员也进行了持续系统的培训，不断提升期货人员的业务水平。他们还邀请了专门研究、起草期货相关制度的国内权威、中国工商大学的胡俞越教授，在全省国资委系统进行了专题讲座。

　　同样是我省本土期货公司的大有期货也积极“备战”，设置开户室、新增音像录制设备和第二代身份证识别装置、添置现场测试电脑……一位外省期货公司在长营业部的高层告诉记者，各项准备工作，他们可不敢马虎，证监局的人三天两头来检查，还要抽调开户录像、考试纪录，万一搞砸了，总部还不得怪罪下来。

　　记者采访获悉，目前，金信期货、大有期货、德盛期货3家湖南本土期货公司，还有湘财祁年、永安期货、中财期货、光大期货、弘业期货、中信建投、首创期货、大华期货、东证期货、宝城期货、东海期货、瑞达期货、国联期货13家省外期货公司的长沙营业部都具备了开户资格。他们都已准备就绪，只等交易开始了。

　　监管机构：高起点，稳起步

　　股指期货可不同于股票市场。股指期货交易采用保证金交易方式，潜在损失可能成倍放大，具有杠杆性风险。其次，股指期货合约到期时，如仍持有未平仓合约，交易所将按照交割结算价将投资者持有的合约进行现金交割，到期合约将无法继续持有。换句话说，股票市场亏了，只要不抛，放在那里说不定什么时候又涨上来了；股指期货上亏了，投进去的钱可就全没了。

　　同时，我国股票市场尚属新兴加转轨的市场，市场波动较为频繁，而股指期货价格的波动往往更大。加上，股指期货合约标的较大，相应的盈亏金额也较大，投资将面临巨大风险。

　　正因为如此，监管机构高度重视，培训、检查一直不断。检查什么呢？湖南证监局一位负责同志告诉记者，内容很多，主要是期货公司的内部制度健全情况、投资者适当性制度落实情况、开户实名制情况、场地设备情况、工作人员业务熟悉情况、信息技术系统的升级联网和测试工作情况、应急演练情况等等。不断地进行检查督导。尤其在开户上，要求期货公司“不求数量，只求质量”，切实对投资者负起责任。

　　对此，期货公司绝大部分予以配合和认同。大有期货客服研发中心经理张传春说：“毕竟，管理层对股指期货的总体构想是保证平稳推出，这和我们的想法也是一样的。”还有的业务人员告诉记者，他们对投资者教育一直抓得非常紧，“拉客户，朋友老乡拉来了，总希望他们赚；亏了，甚至亏多了，我们不好意思，最终客户也少了。”

　　一系列严格的规定，不间断地连续检查，最终，都是为了保护投资者的利益和热情，促进股指期货的平稳起步和健康发展。湖南证监局的工作人员还提醒说：投资者一定要全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等，审慎决定是否参与股指期货交易。

　　■相关链接

　　【沪深300股指期货合约上市交易有关事项】

　　中金所3月26日发布《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》称，今年4月16日首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。

　　沪深300股指期货合约交易保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。

　　上市当日涨跌停板幅度，5月、6月合约为挂盘基准价的±10%，9月、12月合约为挂盘基准价的±20%。

　　沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

　　【股指期货买1手需要多少资金？】

　　按照监管部门的相关规定，股指期货定义每个点值为300元，每手合约的价值应当等于当前点位乘以300。以点位3000点为例，每手合约的价值为3000×300=90万元。要想买一手合约需要的保证金为价值的15%至20%，依照20％的水平来看，买入一手股指期货的合约需要资金18万元。

　　【海外股指期货推出后对股市的影响】

　　2000年6月印度SENSEX期指推出后股指短期下跌

　　1998年7月台湾综合期指推出后股市大跌

　　1996年5月韩国KOSPI200期指推出，前涨后跌

　　1990年11月德国DAX期指推出，股指走势减弱

　　1988年11月法国证协40期指推出后股指经拉锯后逼空上扬

　　1986年9月经225期指推出，未改股市长期趋势

　　1986年5月恒生指数期货推出后股指调整两个月

　　1984年5月金融时报100期指推出后股指短期调整

　　1982年2月标准普尔500期指推出后股市下跌

稿源：湖南日报 作者：易博文 陈淦璋

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