北京邦和财富研究所所长韩志国

　　[编者按]继融资融券之后，股指期货也将与4月16日正式上市，中新网财经频道专注于投资者所关注，即日起就股指期货和融资融券热点问题对国内知名专家展开持续访问，以期通过专家的解读帮助投资者更好的认识股指期货和融资融券业务。

　　中新网4月2日电 对于股指期货和A股的关系，北京邦和财富研究所所长韩志国在接受中新网访问时指出，在美国等国家的成熟股票市场上，股指期货是领涨领跌的，一看形势好了他就先涨，形势不好就先跌；在不成熟的市场往往是助涨助跌，但在中国的市场上股指期货在很长一段时间内是跟涨跟跌。

　　他指出，国务院批准股指期货当天蓝筹股大涨，但当天就全部回落了，100多点的跳空当天就补上了，当时还不太理解，但看到股指期货出来后发现可能是股指期货细则设计本身是不让投资者炒作的，股指期货也很难撬动蓝筹行情。

　　现在整个开户才3000多户，临近股指期货业务上市前这两周可能开户投资者会多一些，但整体规模，到上市时候能有1万户就不错了。而且散户交易限制在100手，按照1万户计算，一共才20多亿资金，怎么能撬动几十万亿的大盘呢？所以细则规定就限制了股指期货被炒作，推出股指期货最大的意义应该在于完善金融产品。

　　韩志国指出，在交易成本上保证金的比例也太高，5月、6月的合约是15%，然后9月、12月的合约是18%，再加上交易所等的手续费，造成交易成本太高。包括融资融券也是，所以融资融券昨天表现很平淡是预料之中的，融资利率是7.86%，融券利率是9.86%，如此高的成本也限制了投资者�0鋈谧嗜谌�业务的热情��

　　基于以上观点，韩志国认为，至少短期内，因为在中国市场上是跟涨跟跌，所以股指期货的价值发现和套期保值功能难以发挥。套期保值功能也只在趋势性行情中能够体现，特别是在趋势性熊市的时候基金敢做套期保值，虽然社保基金和公募基金可以参与股指期货，但他们做套期保值都是有限度的，而保险资金不能做，银行和国有资金也不能做，散户最多只能做100手，国内还没有对冲基金，这样市场上就没有主力，所以股指期货本有的功能就难以发挥了。(中新网财经频道 王文举)