4月16日，股指期货将正式鸣金开锣，首批4个沪深300股指期货合约自2010年4月16日起上市交易。沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价由中金所在合约上市交易前一工作日公布。股指期货的推出将给基金市场带来怎样的变化？

　　上证红利ETF基金经理柳军表示，股指期货将对ETF影响最为显著，ETF投资人的盈利模式也将随之产生巨大变化。

　　ETF全新管理工具柳军表示，ETF作为上市交易的指数基金，股指期货推出后，在法律法规和基金合同允许的前提下，ETF和指数基金一样，可以利用股指期货进一步提高投资效率、降低跟踪偏离度。

　　例如，当ETF建仓时，基金经理需要大量买入指数成份股，可是短期的集中买入有可能推高股票价格，而一旦建仓结束，股票价格又有可能回调。如果有了股指期货，ETF的基金经理就可以在期货市场上建一个多头锁定建仓成本，然后在现货市场逐步建仓，规避基金因集中建仓对指数成份股价格造成的影响。同样，当遇到指数成份股调整需要换仓时，ETF基金经理又可以利用股指期货帮助锁定调仓成本。

　　三大全新盈利模式对ETF投资人而言，股指期货的推出也将改变其现有盈利模式。柳军表示，股指期货作为风险管理的有效工具，为现货持有者提供了规避风险的手段，改变了现货投资者必须通过集中抛售规避市场系统风险的传统投资方式，从而有望降低指数的波动。

　　因此，利用ETF进行波段操作获利的模式将逐渐被取代。不过，结合股指期货合约，ETF投资人将增加三种全新的盈利模式：一、长期投资收益。中国作为当今世界增长潜力最大的经济体之一，通过长期持有具有代表性的指数基金，普通投资者可以分享到中国经济长期增长的成果，而ETF是投资者实现指数化投资的最佳工具之一。柳军表示，在股指期货推出后，投资人可以在长期持有策略中利用股指期货做短期套期保值，使持有效果更为优化。

　　二、期现套利。柳军表示，股指期货的首个标的是沪深300指数，如果未来市场推出了沪深300ETF，这样沪深300指数就可以同时拥有直接标价的现货价格和期货价格，当两个价格出现较大偏离时，就产生了套利机会。此外，期货的交易规则是T+0，而股票交易是T+1，交易制度的不匹配，使得利用纯股票组合建立现货头寸难以捕捉期现货市场之间的套利机会，而沪深300ETF可以间接实现T+0，当市场出现日内收敛的期现套利机会时，其优势将更加明显。

　　三、获取相对超额收益。柳军举例说，当投资者看好某个板块，认为其未来走势会强于市场，可以做多这个板块权重比较大的指数ETF，同时做空沪深300股指期货，如果实际情况和预期一致，就可以获得超额收益。