北京中期期货研究所  王骏

　　今日国内A股市场走势非常疲软，上证指数下跌了19.37点收于3109.10点，结束了前几日的反弹，交易量较前日也有所下滑，两市共成交2214.7亿元。

　　板块热点方面，中小企业板块相对活跃，创业板几乎全部飘红，乐普医疗涨停，东方财富、华星创业和南风股份涨幅也在8%以上。大盘权重股则表现疲软，金融、煤炭、有色、钢铁等权重板块尽显疲态，拖累了大盘指数。

　　今日融资融券交易试点正式启动，标志着国内股市正式进入了多空双边交易时代。从开户情况来看，虽然投资者对融资和融券业务的需求量很大，但是由于处于业务拓展初期，客户的审批和监管都比较严格，因此参与度并不是很大。然而市场对融资融券业务推出所带来的做空交易还是有点信心不足，从进入首批融资融券标的证券的90只个股来看，只有国电电力上涨6.85%，另外还有南方航空等12只股票涨幅不超过1.5%，其余的70多只个股均小幅下跌。从融资融券业务将直接受益的券商板块也表现平淡，除中信证券小幅上涨0.53%意外均保持1%-2%左右的跌幅。

　　另，4月16日股指期货将正式推出，国内资本市场的交易风格或许会出现颠覆性的变化。一方面，大盘指数直接成为股指期货的交易标的，国内蓝筹股或许会更活跃；另一方面，融资融券业务在加上股指期货的做空机制，国内股市单边做多的交易机制很可能就此终结。由于国内股市自开市以来就是单边交易机制，市场对双边交易的准备不足，观望气氛十分浓厚，这也导致国内股市自2月初以来已经连续8个星期横盘，保持窄幅振荡。

　　当然，从长期来说，融资融券和股指期货给股票市场带来的影响都是中性的，股票市场的最终走势仍然取决于其自身。从目前的市场状况来看，长时间的横盘等待，消耗了多军太多的力量，市场疲态尽显。尽管在横盘期间，许多中小板块个股走出了较大的行情，但是机构重仓的资源、金融等权重股表现均不佳。从技术上来看，上证指数目前处于年线和半年线上下夹击的区域，短期内仍将维持目前的振荡走势，中线趋势则看低至2800点一线，才有可能迎来较为强势的反弹。