截至昨天，距离股指期货交易合约挂牌上市还有12个交易日。而沪深股市也迎来了久违的“大象起舞”行情，不但权重股全线上扬，同时作为股指期货标的，沪深300指数表现更是抢眼，涨幅达到2.55%。

　　推出股指期货，等于蓝筹时代？事实并非那么简单。

　　短期利好效应明显

　　上周五股市休市后，中国金融期货交易所宣布了股指期货将于4月16日正式上市交易的消息，这显然在短期内对A股的蓝筹股形成了利好效应，不但上周五的尾盘权重股已“蠢蠢欲动”，本周的首个交易日这种利好表现更为显著。

　　权重指标股昨天集体走高。总市值排名前30位的个股中，金融板块带头领涨，兴业银行出现6.45%的较大涨幅，中国平安、中国太保涨幅也超过了4%。

　　在“大象起舞”的带领下，沪深股指强势上攻，沪指成功站上了3100点整数位，创下近2个月的新高，而深成指的涨幅也达到了2.55%。股指上行的同时，两市成交总量超过了2500亿元。

　　市场风格能否切换

　　经历了一个交易日的大幅拉升之后，前期屡屡失败的大小盘风格转换又被诸多分析机构重新提起。借助股指期货推出的东风，沪深股指能否摆脱资金面的压力，走出一波持续的上涨行情呢？

　　有乐观的机构认为，随着股指期货业务的破茧而出，大盘蓝筹股有望取代小盘股，市场风格有望正式切换，建议投资者重点关注权重较大的蓝筹板块的阶段性投资机会。

　　不过，金百灵投资的分析师指出，昨天A股市场出现了两个显著的特征：一是成交量放大，但午市前放量，午市后则又较午市前缩量，如此的走势意味着后续跟风买盘并不足。二是风格切换的特征较为明显，尤其是早盘大盘股一度异动，但午市后出现了明显滞涨的态势，有观点认为，这主要是因为成交量不足抑制了风格切换的可能性。这其实也是午市后小盘股再度活跃的诱因，折射出市场对小盘优质新股的追捧，如此来看大盘短线的风格切换是很难的。但由于大盘股的股性趋活等因素，大盘也难有大的调整空间，不排除后续震荡走高的可能性。

　　深层影响定价中枢

　　当然，让蓝筹上涨只是一个表面现象。中小市值股票定价偏高在国内股票市场可谓“见怪不怪”，股指期货引入做空机制后有望改变此种常见却并非正常的现象。正是有了这样的功能，股指期货就能够深层次地影响股市的定价中枢，体现其核心作用。

　　目前来看，沪深300指数主要成分股的估值明显偏低。已经公布2009年年报的中国石油、工商银行与中国银行，目前股价对应的静态市盈率仅为22.8倍、12.6倍和13.3倍。而深圳市场中小板股票的平均市盈率已接近50倍，创业板股票的平均市盈率更高达80多倍。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，在国内股票市场上，往往出现中小市值股票股价偏高，而大盘股股价较为合理的情况，在推出股指期货后，由于做空机制的存在，这种中小盘股被非理性推高的现象可能会有所改观。

　　本报记者唐玮婕

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