□本报记者 王超 北京报道

　　中国国际期货有限公司金融街营业部总经理张恒日前表示，如果沪深300股指期货运行良好，则下一个推出的金融期货品种极有可能是“迷你股指期货”，这也符合国外金融衍生品发展经验。

　　他在3月26日由中国国际期货金融街营业部、中期研究院举办的“股指期货实务操作与风险管控”会议上介绍，沪深300股票指数期货将于4月16日上市交易，可50万元门槛让大部分个人投资者望而生叹。而从国际市场发展经验来看，中小投资者可参与的“迷你股指期货”可能会成为中国资本市场的下一个焦点。

　　何谓“迷你股指期货”？张恒解释，顾名思义，玄机就在“迷你”二字之中，通常其面额不会超过标准股指期货合约的1/5，所以也叫做小型股指期货合约。这种合约的交易更为快捷，市场参与度提高，流动性大大加强。国际成熟市场在推出股指期货合约之后，都适时推出了小型股指期货品种。比较有代表性的有：香港2000年推出的“迷你恒生指数期货”，此合约标的为恒生指数，合约乘数是10港币/点，而标准恒生指数期货合约的乘数是50港币/点。香港个人投资者参与度较高的是迷你恒生指数期货，占其合约交易量的2/3。

　　同标准股指期货相比，“迷你股指期货”在提高市场流动性的同时，投机的成份也相对提高。从投资者结构上分析，在恒生指数期货合约交易中，投机者的交易量占到总交易量的53%左右，套保者的交易量占35%，套利者占12%。而在迷你恒指期货合约交易中，投机者占合约总交易量的85%，套利者占11%左右。不过张恒相信，在日趋完善的风险监控体系之下，迷你股指期货的优势会更加明显。待沪深300股指期货上市平稳运行后，“迷你股指期货”的问世也指日可待。