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　　【一周数据】

　　伦敦金

　　上海期货交易所

　　合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化

　　【行情回顾】

　　国际现货金上周走出倒V型走势，伦敦金周一开盘自低位1102美元/盎司，周二开始迅速拉升至1120美元/盎司之上，最高于周三触及1133.13美元，周五由于印度央行加息引发的新兴市场刺激政策退出预期，以及希腊债务问题因种种原因更加扑朔迷离，黄金高台跳水，最低报1101.55美元，收于1107美元/盎司，一周累计涨5美元/盎司，涨幅0.46%。上海现货金受外盘影响，上周走出一波上涨行情。AU1006黄金周一开盘报244.7元，盘中最高探至250.18元，之后维持248元左右震荡；收盘报248.71元，一周涨幅0.77%。

　　【市场表现】

　　美联储3月17-18日议息会议后发布声明，认为美国经济仍在萎缩，预期通胀将保持低位。维持联邦基金利率在0-0.25%的目标区间不变，并预计受经济状况影响，重申联邦基金利率将在较长时间内持于超低水准的承诺。联储认可就业市场在经历了数十余年来最严重衰退后企稳的看法，这暗示其可能更为接近放弃有关维持借款成本处于极低水准的承诺。这份声明也令市场预期美联储将在今年晚些时候升息或者再次提高贴现率。对此，我们的观点是联储尝试调高一些不重要的比率，但对于核心利率的调整可能在今年年内都不会发生。这是在试图管理投资者的通胀预期，但投资者应当有自己的判断，从市场的错误定价中找到机会。

　　在欧盟财长支持在需要时帮助希腊的计划，以及标准普尔确定希腊评级，并将其从可能调降的观察名单中剔除同时，IMF的干预问题又在欧元区造成了分歧，德国和荷兰等一些国家对IMF干涉希腊持开放态度，而法国仍坚持该问题是这个16国组织的内部问题。希腊债务问题在欧元区造成更加复杂的情况。我们看好欧盟经过此次事件之后形成常态和预防性解决机制的可能性，这将有利于欧元的可持续性。但短期内，希腊问题将继续打压欧元，但这并不影响其它国家货币对美元趋势性走强。从某种角度来说，我们需要有保留地相信美元“指数”，它并不反映了美元对世界货币的整体走向。

　　印度中央银行19日发表公告宣布加息，分别将回购利率和反向回购利率上调0.25个百分点，提高至5%和3.5%。印度央行的意外且为两年来首度的升息之举应该只是对抗通胀的起始攻势，该央行接着可能会在下个月再度升息。印度这一货币政策的调整被看做新兴市场进入加息周期的标志，在短期内很可能会对本国及其他新兴经济体产生影响。但我们相信印度近期气候异常导致农产品减产，引起价格上扬是推高CPI的主要原因。相对于房价，食品价格对CPI有着较大影响，从这里并不能得出印度刺激经济导致国内通胀高企的结论。

　　其它值得关注的消息有：

　　在穆迪之后，又一家重要的评级机构惠誉表示信用违约掉期(CDS)利差显示主权债信风险已经被"重新订价"。

　　传奇投资者吉姆罗杰斯(Jim Rogers)周三表示，欧元可能在未来15到20年后消失。他认为历史上没有一个货币联盟可以幸存下来，欧元也不会例外。此外，他表示，自2008年11月以来便专注于大宗商品，并坚持他的预测，即黄金价格可能在未来10年达到每盎司2000美元。

　　黄金方面，上周印度地区散户买盘继续增加，黄金在1100美元关口受到支持，一位世界黄金协会(WGC)的官员周四表示，2010年全球黄金需求有望复苏。俄罗斯黄金工业协会公布数据显示，俄罗斯2009年黄金开采量逆势上扬，达到205.2吨，同比增长11.2%。

　　图1 2008年来的伦敦金走势              

　　图2 近四周来的伦敦金走势

　　国内黄金股波动幅度大，后市表现有赖外盘政策形势明朗化。受本周反复无常的宏观基本面影响，以及人民币面临的升值压力和中国政府的表态，市场多空力量持续博弈，黄金股本周波动幅度大于大盘。

　　图3 08年来Wind黄金股指走势          

　　图4 四周来Wind黄金股指走势

　　沪金期现差价稳定于2元/克。随着黄金现货价格大幅上扬，周末又承压回落，沪金期现差价本周依然没有明显收窄，一周多在2元-2.5元之间徘徊，周末落至2元左右。近一个月来不断交替出现的多空因素，导致黄金期现价差只能在2-3元区间拉锯，处于无套利区间。现货金上方压力较重，还需蓄势整理才能重回上升通道，短线不建议介入价差套利。

　　图5 沪金现货与期货基差走势

　　美元指数触底反弹，上周美联储议息结果与市场预期基本相符，但重申长时间内维持较低利率的措辞使市场期待落空，打压美元走低。周末希腊债务危机和印度央行升息重又提升了美元避险需求，导致美元指数急剧走高，欧元兑美元一度失守1.3600关口。。

　　图6 伦敦金价格与美元指数长期走势     

　　图7 以欧元计价的黄金