发自广州《投资快报》   中国国际期货  黄超 郭龙辉

　　持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为，防止期货市场过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。最新的《交易规则及其实施细则修订说明(征求意见稿)》第八条规定，股指期货持仓限额标准由之前规定的600手降为100手。明确对于结算会员的限仓标准，为按照每日结算后某一合约单边的总持仓量计算，进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓，按照交易所有关规定执行。

　　持仓限额制度使得单一资金主体操纵市场的可能性大大降低，这样有助于股指期货上市初期的稳定发展。但是目前大部分资金主体的规模较大，基金、证券公司自营业务等主流机构资金主体动辄几十亿、上百亿的资金，而100手对应的只是1000万至2000万元的保证金，限仓100手就显得有些少了，如此一来必将会影响期指的活跃度。但是套保交易不受此规则限制，这样就可以引导这些大型交易者申请套期保值额度，使这些大资金浮出水面并接受监管，从而可以更好的保障期指市场平稳起步。