东方早报记者 忻尚伦

　　申银万国香港有限公司副总经理白又戈日前在上海指出，根据成熟市场的经验，股指期货(下简称“期指”)推出后，选择进行投机的比例远高于套利和对冲。他建议投资者采取四大投资策略应对期指：勿长持、少操作、不满仓、止盈亏。

　　白又戈是在申银万国举行的金融创新与产品设计服务推介会上作出上述表示的。他指出，期指产品波动性大，即便看准中长期趋势，有时也会因为需要不断追加保证金而被强制平仓，因此“长线必损、短线是金”。而根据香港市场的成交量分析(包括恒指、恒指小期和H股期指)，套利用途一般为投机用途的3至13倍。

　　针对融资融券业务，申银万国研究所首席分析师杨国平在同一场合指出，无论是融资买入证券，还是融券卖空证券，投资者都需要掌握比之前更全面的分析方法：“方向、幅度和速度三要素缺一不可。”

　　他提醒投资者，仅以基本面分析作为操作依据，是“极危险的交易行为”。另外，“130/30基金”等创新产品将成为今后机构投资者在市场下跌时获取超额收益的新产品。

　　据介绍，“130/30基金”将基金份额全以指数为基准投资于多仓，同时，利用杠杆从证券经纪商融入相当于基金原有净值30%的证券，并抛空这部分融入的证券，然后再将抛空所得的现金建多仓，这样，基金的实际投资组合变为多头130%、空头30%，基金的净权益风险敞口仍保持在大约100%。