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股指期货与一般老百姓有何关系

http://www.sina.com.cn  2010年03月03日 15:57  《商界》杂志

  50万,对于一般老百姓可不是个小数目,何况股指期货比股票的风险还大。咱老百姓是不是又被忽悠、被股指期货了?

  □    文/白 灵

  历经16年的漫长等待,A股市场投资者的“期指梦”终于实现:1月8日,中国证监会相关部门负责人表示,国务院已原则同意推出股指期货,并开设融资融券业务试点。尽管大家早已经是一片叫好之声,做空机制和杠杆交易带来的风险也显而易见。更为让人望而却步的是,它还设置了一个准入门槛——50万元。

  50万,对于一般老百姓可不是个小数目,何况股指期货比股票的风险还大。如果你不是财大气粗,而是拿着一辈子辛苦的血汗钱,抱着豪赌的心态去做股指期货的话,还真会发生血本无归的惨案。水皮笑谈:“股指期货跟咱们普通老百姓都没有关系,因为你没那么多的钱。”

  那么,股指期货关俺老百姓何事?套用一句比较流行的话,咱老百姓是不是又被忽悠、被股指期货了?答案显然并非如此。

  “以史为鉴,可以知兴替。”从这一次金融危机来看,股市首当其冲。有一个统计,美国股市最多的时候跌去了47%,而远离金融风暴中心的我们,却一下子跌去了70%之多。原因很简单,美国有股指期货,而我们没有。

  中国股市一向只能做多,不能做空。也就是说,我们只能巴望着股票上涨,才能赚钱。于是,涨的时候大家疯买,跌的时候大家狂卖。而股指期货呢,既能买空,也能卖空。简言之,如果预期未来价格下跌,将手中借来的股票按目前价格卖出,待行情跌后再按照合约价格买进,归还给股票借出方。反之如果看涨,亦可以按照目前价格借入股票,等涨价了再卖出去,两种方法都能赚取差价。

  有了股指期货,偌大一个市场,总有人看多,也总有人看空。这些人中间,总有人慧眼识珠。来来回回的价格博弈,会挤出股市中的泡沫,保持股票价格的稳定,这就是股指期货的平衡机制。对于“小散”们而言,即使不能直接玩股指期货,股市少了一些暴涨暴跌的风险,还可以盯住机构们去买进卖出,也未尝不是一种安慰、一盏明灯。

  更大的利好,还来自于蓝筹股。这是因为,金交所推出的首只期指将是沪深300股指期货,即选取沪深规模大和流动性强的最具代表性的300只成份股作为编制对象。为了对冲风险,在股指期货正式推出之前,机构必定会大肆吸纳蓝筹股,大盘蓝筹股存在的投资机会将大大多于小盘股和概念股。

  股指期货一直被新兴市场用作开拓金融衍生品市场的先锋。针对股指期货的新型股票基金和新型理财产品可能就会面市,个人投资者都可以将这些产品作为原先个人投资组合的一种补充。自己玩不起期指,玩一玩期指产品也不失为一个好办法。

  当然,如果你非要亲自试水,也并非一点招没有,比如几个人把钱凑起来,集体开个户。对于目前许多中国人的收入水平而言,50万绝不再是个天文数字,问题是你得考虑自己是否输得起。

  从沪深300来说,以现在的点数,每点是300块钱。一手一张单子,可能要100万,不过保证金交易是12%,加上手续费20%,20万可以做一手。在这种情况下,要是指数上涨一个点,大概可以挣300。要是100点,你挣3万,但是下跌100点呢?马上就亏掉3万。这就是杠杆效应。

  关键在于,有人投资就有人投机。一部分人利用股指期货合约进行套期保值,规避股票现货市场风险;而另一部分人甘愿冒市场价格波动风险进行期货的投机交易。其实质是,在不同的市场主体之间,风险发生了放大、转移、分散。就这20万一手,有的人觉得还不过瘾。到时候海量的资金涌进来,“小散”们那点小钱,很容易就灰飞烟灭打了水漂。

  总而言之,我们缺的不是钱,而是对市场的了解、操盘的技术、信息的透明、制度的规范。如果这些东西拿不准,那你可真要仔细掂量掂量了。

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