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　　一、2009年行情回顾

　　1、国际黄金

　　2009年国际黄金从整体而言呈现上涨走势，伦敦金年初以883.30美元开盘，于1月15日触及年内最低价803.15美元，于12月3日触及年内最高价1226.52美元，最终以1097.12美元收盘，年内上涨216.88美元，涨幅达24.64%。COMEX黄金期货走势类同于伦敦金，COMEX黄金指数年初以884.11美元开盘，于1月15日触及年内最低价803.44美元，于12月3日触及年内最高价1227.40美元，最终以1098.60美元收盘，年内上涨213.60美元，涨幅达24.13%。而从国际黄金年内的具体走势来看，其走势可以大致分为三个阶段。

　　第一个阶段从年初开始一直持续到2 月中旬，在这期间国际黄金在经历了1 月初的短暂技术调整后，受金融危机导致的世界经济衰退和全球各大央行为应对金融危机大量注入流动性引起的通胀忧虑所引发的避险需求推动，承接2008 年11 月以来的涨势稳步走高，并最终突破2008 年10 月、7 月高点涨至1000 美元附近。

　　第二阶段从2 月下旬开始一直持续到8 月底，这期间金价处于高位偏强调整。黄金在经历第一阶段的持续上升后获利回吐压力加大，因而金价在今年2 月上涨至1000 美元附近后开始回落，随后则展开调整并一直持续到8 月底。黄金的价格运行有着较强的季节性特点，而第二阶段也遵循这一规律。

　　第三阶段从9 月初至年终，这一期间黄金先是走出持续3个月的大幅上涨行情，而后金价有所回落。9 月2 日金价在经历了半年的高位调整后，在美元有序贬值等因素推动下，突破三角形整理形态开始上涨之路。9月和10月的金价上涨过程还尚现温和并且月底有所回落调整，11月金价则开始加速上扬，突破度量涨幅1150 美元后继续挺高上1200 美元。这一阶段支撑金价上涨的有进入季节性消费旺季因素，有通胀预期炒作因素，有央行购金因素，而更多的还是来自美元持续贬值因素。

　　图1：伦敦金走势图

　　图2：COMEX黄金指数走势图

　　2、国内黄金

　　国内黄金走势类同于国际黄金，沪金指数1月5日以191.03元开盘，于1月15日触及年内最低价176.03元，于12月3日触及年内最高价270.48元，最终以247.51元收盘，年内上涨58.29元，涨幅达30.81%。

　　图3：沪金指数走势图

　　二、影响因素分析

　　1、全球宏观经济

　　经济危机以来，各国不遗余力实施的各种积极财政和货币政策已经渐显成效，从最新公布的各国经济数据来看，美国等主要经济体的GDP、制造业和房地产等数据都有了不同程度的回升，全球宏观经济已经开始触底复苏，虽然12月中发生的迪拜债务风波和希腊信用等级被下调事件一度引发市场投资者对全球宏观经济二次触底的忧虑，但很少有投资者认为会再次出现全球经济的大幅衰退，因而从整体而言，全球宏观经济已经处于复苏的边缘。当然，经历了经济危机以来的大幅衰退，全球经济的复苏发展并不可能一蹴而就，世界主要经济体在2010年仍面临很大的挑战，例如高居不下的失业率、仍有些低迷的个人消费和高市场流动性所埋下的通胀隐患等，因而虽然在2010年经济复苏发展将是主基调，但其过程中仍存在一定的风险，黄金的避险保值功能还将有其用武之地，金价易涨难跌。

　　最新公布的数据显示，美国第三季度GDP年率初增长3.5%，预期为增长3.3%，为美国经济一年多来首度出现季度增长。日本三季度实际GDP季率增长1.2%，折合成年率为增长4.8%，大大超出此前预测的0.6%和2.2%。欧元区经济复苏较为迟缓，欧元区三季度GDP年率下降4.1%，超出预期中值的年降3.9%。

　　图4：世界各主要经济体GDP增长率

　　图5：世界各主要经济体PMI指数变化图

　　图6：美国和日本月度失业率变化图

　　图7：欧元区月度失业率变化图