食糖呈供求偏紧状态糖市将延续牛市行情(2)

http://www.sina.com.cn 2010年01月05日 08:57 西南期货

　　此外，还有一点尤其值得我们关注，那就是投机力量在这波牛市行情中起到的推波助澜的作用。较09年初白糖45万手的持仓量而言，当前132万手的持仓量，其增幅高达193%。

图为持仓量与收盘价走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　尽管当前利好不断涌现，我们也应考虑到高价糖带来的新榨季面临的恢复性增产以及替代品挤占的问题。预汁2009年淀粉糖产量与2007年基本持平，为773万吨。而1999年国内淀粉糖的产量仅为607吨。近10年来淀粉糖产量快速增长，年平均增长率达到了39.9%。除一些必须用淀粉糖的某种特性保证口感和物理性质的食品外，在其他领域中，淀粉糖和食糖的替代关系主要体现在价格上。两者的替代关系是：当食糖价格低于3600元／吨时，食品行业多数使用食糖；当食糖价格在3600-4000元／吨，是食糖与淀粉糖互相替代的平衡点当食糖价格高于4200元／吨，淀粉糖的替代量就相对增加。

图为淀粉糖产量走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　下周展望：

　　综合各方面因素，2009/2010年度全球和国内食糖仍呈供求偏紧状态，这将支持糖价在高位运行。在宽裕的资金面和良好的宏观基本面的环境下，后期糖市仍有望创历史新高，向6000点迈进。此外，一月份是南方产区霜冻高发期，这或将再度引发市场新一轮的炒作。操作上，建议投资者继续顺势做多，切勿摸顶、猜顶抛空。尽管本榨季存在较大的供需缺口，但国家也不可能任由糖价往上涨，国家后期的调控力度不容轻视，建议行业客户可顺价销售，适时在远期合约上锁定利润。

　　CFTC持仓报告

　　报告日期：2009年12月22日

类别	报告头寸							非报告头寸
	非商业性			商业性		总计		非报告头寸
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
数量	229929	39126	89206	429887	668290	749022	796622	87262	39662
变化	9415	3816	5576	2483	10052	17474	19444	-330	-2300

图为基金总持仓与价格走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

图为基金净头寸与价格走势图。（图片来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　行业新闻

　　印度尼西亚明年1月将招标采购41.45万吨白糖

　　道琼斯雅加达消息，由于糖价不断攀升以及国内食糖减产，印尼将发布明年1月5日招标采购414,500吨白糖的公告。为了满足民用消费，印尼已经公布了明年1月1日至4月15日期间进口50万吨白糖许可证，而这批食糖的进口必需在明年5月份印尼国内新制糖年开始之前完成。作为东南亚地区最大的食糖进口国，由于近几个月糖价不断飙升迫使印尼缩减了食糖进口量，但本制糖年国内减产又迫使印尼不得不发布新的进口许可。

　　印度食糖期货交易展期至2010年9月30日

　　道琼斯孟买消息，来自印度期货市场管理委员会主席B.C. Khatua本周三指出，考虑到国内食糖减产，为了抑制投机交易推高国内糖价，印度商品期货市场管理层很有可能将食糖期货交易的开始时间延期至2010年9月30日。考虑到反对党抱怨现货市场上的食糖价格上涨过快，因此纷纷要求政府中止食糖期货交易，印度政府决定从今年5月26日至12月31日期间暂停了食糖交易。

　　印度明年1月食糖投放量为143万吨

　　道琼斯新德里消息，据印度政府周三公布的消息，2010年1月份政府准备投放143万吨食糖到公开市场。2009年12月份政府向公开市场共投放了149万吨食糖。印度政府控制公开市场和国有商铺的食糖供应量目的是为了控制市场食糖价格。

　　印尼可望招标采购白糖

　　道琼斯伦敦消息，印尼当地媒体报道称，印度尼西亚政府已经公布了在2010年1月1日-4月15日期间进口50万吨白糖的许可证。印尼方面还打算于明年1月5日举行一次白糖招标，估计到港时间在1月底。

　　俄罗斯已产甜菜糖318.4万吨

　　据俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)本周三公布的数据，截至12月28日时俄罗斯已产甜菜糖318.4万吨，低于去年同期343.1万吨的产量水平。数据显示，此时俄罗斯有6家糖厂正在制糖。目前糖厂已收到甜菜2191.1万吨，其中已加工2119.9万吨；去年同期，糖厂已收到甜菜2535.6万吨，加工2401.2万吨。早些时候俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)曾表示，估计2009年俄罗斯甜菜糖产量将从2008年度的350万吨降至300万吨的水平。

　　西南期货冯凯

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