食糖呈供求偏紧状态 糖市将延续牛市行情
本周回顾
国际方面，据国际糖业组织(ISO)的最新预测显示，正在进行中的09-10制糖年全球食糖市场的供给缺口仍有720万吨。此外，持续的降雨继续影响着巴西的产糖进度。同时，最近市场上有消息说巴基斯坦、印度尼西亚和巴基斯坦的需求开始浮现同样对期糖价格的上涨起到了助推作用。由于国外仍处在过节氛围之中，ICE糖市成交处于萎缩状态，市场交投兴趣不浓。从上周市场表现来看，原糖期货在27美分价格处维持高位震荡格局。其中，1003期约下跌47个点，收于26.61美分，周跌幅为1.74%；1005合约下跌26个点，收于24.96美分，周跌幅为1.03%。据ICE交易所最新公布的数据显示，截至12月22日，ICE糖市的持仓总量增加了17144手，增至836284手。其中，非商业性多头持仓增加9415手，增至229929手；空头增加3816手，增至39126手。
国内方面，从上周走势来看，受国家再度抛储的影响，郑糖先是大幅回调，后峰回路转，大幅上扬，并再度刷新年内新高。从各合约走势来看，呈现出明显的近强远弱的格局，对本榨季减产和下榨季恢复性增产的担忧并存。周一郑糖1009合约延续前期涨势，并突破5700大关；周二维持高位震荡格局；周三受国家再度抛储150万吨传闻的影响，郑糖大幅回调，一度跌破5600点大关；周四郑糖小幅低开，后受抛储传闻证实的影响，再度引发市场对未来糖市供需的担忧，午后郑糖大幅上涨，并再创5766新高，完美演绎了一波跨年度行情。截至12月31日，郑糖1009合约收于5761，周涨幅为2.20%。从成交情况来看，上周糖市持仓量继续保持增势，增加了6万手，增至131.9万手。
市场分析
从上周国内糖价走势来看，国家抛储再度成为推动行情上涨的主动力，也再一次加剧了市场对未来缺糖的担忧，也再一次点燃了市场做多的热情。在国际和国内同时减产以及全球经济全面复苏的背景下，2009年中国糖市演绎了一波疯狂的牛市行情，这让糖企、蔗农赚的盆满钵盈，整个行业喜气洋洋。辞旧迎新年，2010年已经向我们走来，那么其后一阶段行情又将如何演绎呢？
国际方面，全球第二大主要产糖国印度08/09制糖年食糖产量减至1600万吨，相关机构预计其09/10榨季产量为1600万吨，而其国内消费量为2300万吨。印度等亚洲国家减产导致全球08/09榨季出现约1040万吨的供需缺口。基金积极涌入糖市做多，推动纽约原糖创出了27.49美分的新高。预计国际糖市09/10榨季还将呈现供求有缺口的态势，预计缺口为800万吨，尽管缺口比本榨季有所缩小，但是供应紧张的局面未改，后期有望向28-32美分发起挑战。
国内方面，我们首先来关注国内的种植情况，广西新榨季甘蔗种植面积为1450—1500万亩，与上榨季的1574万亩相比有所减少。从目前产区了解到的情况来看，尽管单产和出糖率有所回升，但由于干旱的持续影响，产量难有大的恢复，估计在730-750万吨左右。
云南、广东甘蔗和北方甜菜糖的种植面积同样有所下降，尤其是北方甜菜糖面积，其中黑龙江、新疆和内蒙古三省区的总种植面积下降了约37%。与2008/2009榨季85万吨的销量相比，估计黑龙江、新疆和内蒙古产量合计也只有55万吨左右。
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产区 |
原先预计数据 |
最新预计数据 |
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食糖产量 |
食糖产量 |
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黑龙江 |
10-12 |
8 |
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内蒙古 |
7 |
7 |
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新疆 |
38 |
37-38 |
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其他 |
3 |
3 |
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合计 |
58-63 |
55 |
云南地区的甘蔗种植面积只有430万亩，同比减少28万亩。此外，由于云南今年遭受严重干旱和霜冻的影响，云南的减产幅度很有可能扩大至35万吨，产量可能会降至180万吨以下。广东、海南也有不同程度的减产。广东甘蔗种植面积预计为190万亩，比上榨季减少19万亩，预计产糖量100 万吨，同比减少6 万吨。
2009/2010榨季云南预计食糖产量表(单位：万吨)
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产糖地州 |
原预计产量 |
12月底最新预计产量 |
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德宏 |
43.7 |
40 |
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保山 |
24.7 |
20 |
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临沧 |
64 |
62-64 |
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普洱 |
18.8 |
17 |
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玉溪 |
14.1 |
10 |
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红河 |
13.7 |
10 |
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版纳 |
12.2 |
12 |
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文山 |
8.7 |
3.5 |
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大理 |
1.2 |
1.2 |
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丽江 |
0.9 |
0.9 |
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昭通 |
0.6 |
0.6 |
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合计 |
202.6 |
179.2 |
从目前全国的供应状况来看，09/10榨季产量很有可能达不到先前糖协预计的1200万吨，估计仅能达到1150万吨左右，而且这一数字很有可能由于接下来1月份霜冻的影响而发生变化。而全国的食糖消费按照近三年来5%的增速来计算的话，保守估计在1450万吨左右，这样全国的需求缺口高达300万吨，而据相关部门通报，目前国储糖总量为259.32万吨，其中白砂糖为112.34万吨，原糖为146.98万吨，明年两船约40万吨的古巴政治贸易糖照旧进口。这样算下来全国的储备糖总共是300万吨，如果全部投放市场是能够弥补市场的需求缺口。但国家必须备留一部分储备糖来应对10/11榨季的需求缺口，以备不时之需。印度2009年出现的“糖荒”无疑就是一个很好的教训。为弥补国内的需求缺口，国家先后两次向投放50万吨白砂糖。2009年12月10日国家抛储20万吨，成交均价4915，12月21日国家再次抛储30万吨，成交均价4672。从前两次国家投放的情况来看，一方面缓解了销区的库存压力，但另一方面却难以抑制国内糖价的大幅上行，可以说是“越抛越涨”，因为这从侧面佐证了国内缺糖的事实。
全国供需状况表：
在新旧之年交替之际，国家再度放出要在2010年抛出150万吨糖的计划，以弥补国内需求缺口和打压不断攀升的糖价。但从国内市场反应来看，市场对抛储消息的出炉更多的看做是利空出尽，多头借此再度发力，乘胜追击。
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