国家政策利好 2010年麦价温和上涨
摘要
2009年大宗集体上涨，强麦涨幅最小。国内小麦现货价格保持坚挺，但期货价格走势分化明显。随着国内经济形势好转，在国家政策利好及胀通预期之下，2010年麦价仍将温和上涨。
一、 行情回顾
1、 2009年郑强麦期价走势回顾
2009年强麦指数呈现震荡上涨态势，但各合约呈现近弱远强格局，价格总体呈现先抑后扬特征。2009年强麦指数全年震荡走高，从年初2000元/吨附近一路震荡上行至目前2230元/吨，价格表现较为坚挺。但由于成交量过小，远月合约价格拉高了指数价格。我们从全年的主力合约看，年初主力合约WS0909经过春节后干旱暴炒，期价从2030元/吨的底位暴涨至2220元/吨，但随后期价一路震荡下跌至此合约交割，因供需宽松的基本面回吐年初所有涨幅。而目前的近月合约WS1001合约亦即2009年强麦第二个主力合约10月份之前走势与WS0909短暂冲高后持续回落一致，期价从2100元/吨一线起步，不到十个交易日上冲至2240元/吨，到时10月份回落2100元/吨下方，近三个月来期价出现小幅度反弹，但远不如远月合约走势强劲。目前持仓量与成交量较大的两个合约WS1005与WS1009在7月末见底，较前两个合约较早见底，而且走势较为坚挺。WS1005在2120元/吨两次探底后，目前期价震荡回升至2190元/吨；而WS1009合约则从7月底的2185元/吨经过近半年的震荡上升，最高回升至2300元/吨，目前期价短期回落至2265元/吨一线。概括起来，今年强麦表现出明显的近弱远强格局，年初暴涨后持续回落，8月份后，期价再度出现回升，目前整体仍处于回升态势。
强麦指数日K线走势图
2、 2009年国内小麦现货价格走势回顾
2009年小麦现货价格受政策利好继续震荡走高，2009年12月初国内小麦最新批发价为1940 元/吨，较上月末继续上涨。2009年11月月度均价为1928 元/吨，环比上涨0.80%，同比上涨11.28%；扣除人民币价值变动因素影响，实际价格的变动为环比降0.09%，同比上涨1.54%，小麦价格的上涨主要受到货币贬值的推动，实际价格小幅上涨是由国家政策的推动。另外根据笔者对富诺投资网小麦现货报价追踪发现，2009年12月22日郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1,950元/吨，较年初08年3级白小麦1780元/吨上涨了170元/吨；高优503火车板价2,060元/吨，较年初上涨了100元/吨；豫麦34火车板价2,030元/吨，较年初上涨了90元/吨。国内小麦现货价格较年初有较大幅度的上涨。
中国小麦批发价走势图
3、 2009年面粉价格行情回顾
2005年以来，面粉价格持续震荡上行，价格呈趋势性上涨态势。进入2009年，面粉价格10月份以前持续保持平稳运行，主要在2300元/吨上下，但10月份以后，受消费旺季来临，国内通胀压力加大，面粉价格迅速上涨，至12月份平均价格最高涨至2513元/吨。截止2009年12月22日，河北石家庄特一粉出厂价格2,400-2,550元/吨，而年初为2160元/吨；临沂国家粮油批发市场特制一级小麦粉出厂价格2,520元/吨，而年初价格仅为2160元/吨；陕西省西安粮油批发交易市场特制一级小麦粉批发价3,240元/吨，年初为3000元/吨。国内部分地区面粉价格仍呈现上涨态势，各地普遍较年初出现较200到300元/吨的涨幅。
二、 基本面分析
1、 2009年中国小麦供应充足，2010年供需格局依然宽松
中国粮食连续6年增产，小麦产量从2003/04年度8648.8万吨经过近几年的增长，到2008/09年达到1.1246亿吨，预计2009/10年度中国小麦产量小幅下降至1.014亿吨。尽管2010年小麦产量下降，但由于连年增产造成中国小麦库存不断上升，由上一年度结转下来的庞大库存仍将使2010年的小麦总供应达到1.59784亿吨。库存消费比继续上升，近几年中国小麦库存消费比已经从39.18%上升至55.72%，2010年将达到57.89%。从整体供需格局看，中国小麦价格仍将平稳运行，难以大幅度上涨。从近十多年供需数据来，国内小麦产量波动较大，但消费量却始终保持在1.05亿左右，这因此可以看出国内小麦价格波动主要受产量影响。2010年冬小麦种植已经完成，后市需要重点关注华北地区天气情况。
2、 2010年国家继续提高小麦收购价格
中国小麦价格是受政策调控影响巨大，尤其是国家每年公布的最低小麦收购价的底价。从2006年开始，小麦品种正式纳入托市收购范围，各品种最低收购价为每市斤白小麦0.72元，红小麦和混合麦0.69元。是年及随后的2007年，国家在6个主产省也相继启动了托市预案，使得小麦市场收购价格迅速回升，并持续运行在最低收购价格水平之上。2009年5月国家发改委等部门联合推出《2009年小麦最低收购价执行预案》，该预案规定白麦每市斤最低收购价为0.87元，红麦、混合麦为0.83元；在2009年10月13日，国家发改委称，按照国务院的批准，我国2010年生产的白小麦(三等，下同)、红小麦、混合麦最低收购价分别为，每50公斤90元、86元、86元，均比2009年提高3元。近几年，国家政策不断提高小麦最低收购价，提高了市场主体对后市的预期，特别是明年新小麦的开秤收购价；另外，也有利于2009年产最低收购价小麦顺价销售的开展。
近些年，我国持续实施托市收购、临时收储等政策，国家粮食库存充足。截止11月底，考虑国内小麦的生产和消费，全国小麦库存总量9633.11万吨。其中最低收购价小麦5445.74万吨，国储小麦1641.09万吨，预计10月末国有小麦占到国内小麦库存总量73.57%左右。而这部分粮食除中央储备轮换外，只能通过国家粮食批发市场公开拍卖流入市场，市场价格很大程度上取决于拍卖频率和拍卖底价。在此情况下，基于国家力撑粮食底价不变的前提(即坚持顺价销售)，预计2010年国内主要粮食品种价格仍将温和趋升。
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