行业新闻

　　中国钢铁过剩产能超亿吨 明年将现贸易摩擦高峰

　　产能过剩是笼罩在中国产业格局上的一片阴霾。昨天，中国欧盟商会发布“中国产能过剩研究”称，中国在钢铁、铝、水泥、化工、炼油、风电设备六大行业存在严重的产能过剩。而当各国需求萎缩，出口不再是过热水壶上的“安全阀”，如何不让过剩产能成为经济复苏的绊脚石正成为一个重要课题。

　　钢铁行业首当其冲。负责撰写报告的罗兰?贝格大中华区总裁及执行合伙人常博逸认为，2008年末，中国钢铁行业的过剩产能估计为1到2亿吨，而这一数字在2009年仍在上升。

　　一组数字显示了中国钢铁业庞大产能中的隐忧。2008年第三季度，全球的钢产量下降了20%，而中国的产量却上升了15%。由于刺激方案和商业银行贷款的大幅上升，2009年上半年，中国钢铁行业的投资达到1400亿元人民币。与此同时，2009年，全球钢需求却前景暗淡。

　　产能过剩的企业被迫大幅降低成本以保持利润率，不过，中国欧盟商会主席伍德克认为，影响远远不止于此。“在国际上，产能过剩明显加剧了中国与其主要贸易伙伴间的贸易压力。”伍德克认为，在2008年金融危机之前，中国生产者可以把国内无法消费的产能通过出口消化掉，但是，目前四起贸易争端似乎已经说明，在金融危机的背景下“此路不通”。“贸易摩擦真正的高峰将在2010年下半年出现。”伍德克预言。

　　此前，中国政府已经注意到在钢铁、水泥等领域存在盲目扩张的倾向并果断采取了行动。

　　对此，中欧商会的建议是，将新的投资引向信息技术、医疗等“智慧型”行业，并通过促进对能源需求较少的服务行业，解决就业问题。同时，增加国企分红，将企业过多的储蓄通过社保、医疗和教育支出向中国家庭转移，而非进行生产扩张。

　　11月央行净回笼量环比增近一倍

　　人民银行26日发行了2009年第六十一期央行票据，并开展了正回购操作。其中，第六十一期央行票据发行量460亿元，期限3个月(91天)，参考收益率1.328%；正回购操作期限91天，交易量300亿元，中标利率1.33%。当日公开市场发行利率继续与前期持平。

　　据统计，本周公开市场到期资金1250亿元，央行回笼1270亿元，净回笼20亿元。本周为央行连续第7周在公开市场实现净回笼，但回笼量大幅缩减。分析人士表示，回笼量下降的原因，一方面是临近年末因素，另一方面则是由于央票发行利率长期持平，与二级市场收益率水平产生倒挂，影响了机构认缴资金的积极性，预计近期央票发行利率可能将有所松动。

　　虽然本周回笼力度有所下降，但从全月来看，11月央行在公开市场净回笼量高达2990亿元，超过10月份的净回笼1560亿元近一倍。同时，这也是央行连续第二个月在公开市场实现净回笼。不过，连续净回笼并未对银行系统资金面造成紧张。中国货币网数据显示，11月26日1天期回购定盘利率报1.19%，7天期回购定盘利率报1.43%，资金利率水平继续保持低位。

　　预计11月新增信贷1500至2000亿元

　　兴业银行[37.80 -5.62%]26日发布的月度经济形式展望表示，预计11月份新增信贷将继续回落，预计落入1500至2000亿元的范围内，中值1750亿元。

　　兴业银行预计，11月M1新增量仍将维持在较高水平，同比增速落至32.5至33.7%区间内，中值为33.1%，较上月的32.0%上升1.1个百分点。11月M2同比增速将落入28.7%至29.3%的区间内，中值29.0%，增速较上月回落0.4个百分点。

　　报告称，虽然在正常年份，11月新增信贷一般均显著高于10月，但监管、资本约束和保利润需要等三大原因将使今年11月份信贷继续回落。不过，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，即便1750亿元的新增量，在我们看来仍然属于相当可观的水平。

　　鲁政委认为，导致信贷回落的三大因素包括；第一，监管从大行覆盖到了中小银行。从全国性银行开始的监管强化，已导致这些银行的信贷在最近的几个月回落到了更为持续的平稳状态，但此前尚未覆盖到中小金融机构。而在10月末，监管已将更多的监管精力投向了这些中小金融机构，预计对信贷的遏制作用会在11月份更加明显。

　　其次，需要为明年信贷预留“资本空间”。资本充足率的监管日益加强，并可能继续提高资本充足率要求的情况下，由于此前的信贷主力军目前的资本充足率都不宽裕，因而需要为明年的信贷计划预留必要的“资本空间”。而这将对年内后续月份的信贷投放构成制约。

　　第三，保利润的需要。如果说，保利润的要求在年初的理性行为就是“猛放贷款”的话，考虑到监管部门拨备覆盖率的管理日益严格，年末的新增信贷不仅无法为当年提供利润，反倒还会消耗当期利润，这显然不利于保利润目标的最终完成。

　　兴业银行认为，即便1750亿元的新增量仍然属于相当可观的水平。第一，仍高于历年11月份平均值。数据分析显示，在2000至2007年间，11月平均新增信贷为1456亿元，比1750亿元还要低。第二，当期增长并非仅以当期贷款来融资。企业其实是在获得贷款之后按照既定生产计划来分期分批投入的。第三，当前信贷低，暗示明年信贷会更加平稳。

　　美国钢材进口量连续两个月环比大增

　　美国商务部发布的数据表明，2009年10月份美国钢材的进口量为141.5万吨，同比下降50%，环比增长28.8%，连续两个月环比大幅增长。1－10月份美国累计进口钢材1212万吨，同比下降45.1%。

　　10月份进口量环比增长比较明显的品种是半成品、线材和螺纹钢，半成品连续两个月环比大幅增长。冷卷和中厚板进口量环比小幅下降。与去年同期比，除线材外，所有品种的进口量均大幅下降。

　　从进口来源国和地区看，10月份从北美、欧盟、韩国、土耳其、俄罗斯和中国进口环比大幅增长，从日本和乌克兰进口环比小幅下降。与去年同期比，除俄罗斯外，从所有国家和地区的进口量均大幅下降。

　　最新的进口许可证显示，截至到11月26日，2009年11月份美国钢材进口量为103万吨，高于10月份的同期许可证数，预计11月份美国钢材进口量仍然保持环比增长趋势。

　　中钢协再试一统江湖 铁矿石进口将出台更严标准

　　在三大巨头不断推高铁矿石现货价格的压力下，中方开始加快从谈判外围布局。有消息人士向记者透露，针对今年2月推出《钢铁行业进口铁矿石贸易秩序自律公约》(以下称“公约”)内容，近期将推出新的补充部分。据悉，该项补充将对铁矿石进口秩序有更加严格明确的评定和实施标准，其中涉及具有进口资格的70家钢企和42家贸易商。

　　此举无疑可以看出，中方在整顿国内市场秩序的力度正不断加强。在对内控制超量进口和防止囤矿倒矿行为的同时，也将有利于改善我方在铁矿石谈判中的劣势地位。

　　“公约”将补充哪些内容？

　　尽管并未透露公布的具体时间，但上述人士告诉记者，“公约”的补充部分由中钢协和五矿商会等部门共同研究讨论敲定，随后将召开会员大会。一旦会员企业表决通过该方案，将在会员单位率先实行。

　　该人士表示，上述补充条款中将综合多方面对进口资质企业进行规范。一方面，将重点审查生产企业产能和项目是否符合国家产业政策，杜绝进口矿石流向落后产能，同时对环保和安全方面也将设定更为严格的标准。

　　另一方面，对于拥有资质的贸易企业，主要在资金、规模和服务方面设定门槛。是否具备资金规模、优势的矿石进口货源和专业的服务意识成为考核重点，其中在进口规模方面，之前规定的年进口量需达到70万吨的标准也将提高。此外还将严格执行铁矿石进口代理制，防止生产企业和贸易企业囤矿倒矿进行牟利。

　　记者多方了解到，该项补充部分将参照并配合国家产业政策进行实施，相关政府部门也将依照其中细则对企业进行严格监督和审查。一旦通报后没有整改，将责令企业停止生产并取消其进口资质。

　　有利于中方铁矿石谈判

　　我的钢铁网咨询总监徐向春在接受记者采访时表示，上述补充部分出台将有利于我方整顿市场秩序，为铁矿石国内市场建立一个更为公平的交易环境。更为重要的是，可以从内部理顺需求，防止过量进口铁矿石，避免三大巨头暗中操纵铁矿石市场秩序，从而增强中方在谈判中话语权。

　　他认为，在铁矿石谈判的敏感时期，这似乎是一个信号，在钢铁行业产业政策基础上，后期相关部门可能会进一步加强对铁矿石市场的整顿力度。

　　分析人士认为，该项补充条款的实施还需要很长一段时间。在整顿资质企业的同时，对于一些没有进口资质的钢厂，如果产能、规模和环保等各方面都符合条件，可以适量地批准其进口资质。此外，她表示，应该要考虑多方利益，特别要考虑游离在长协谈判之外的民营中小钢厂，在推行铁矿石进口代理制的同时，平衡中小钢厂的实际利益，避免市场的混乱局面。

　　现货市场混乱国外矿山借机造势

　　因为中国市场存在现货和长协两个市场和两种价格，价差导致的投机行为造成铁矿石超量进口的虚假繁荣以及现货市场价格大幅波动，市场秩序混乱令中方谈判中非常被动。

　　目前，尽管2010年铁矿石年度价格谈判还未正式启动，矿山方面已经开始加紧造势，渲染铁矿石供求紧张局面。海关统计显示，中国10月进口铁矿石4547万吨，比9月份减少进口1908万吨，降幅达到30%，创8个月以来新低，国产铁矿石(原矿)产量8388万吨，也比9月下降2%。

　　照此计算，10月中国国产和进口铁矿石供应合计7231万吨，相比较下需求方面为7885万吨，缺口超过650万吨。受此影响港口库存也在继续下降。据了解，本周19个港口的铁矿石库存共为6620万吨，比上周统计减少76万吨，这是连续第四周港存统计下降，比一个月前下降500万吨，也是8月以来新低。

　　与此同时，矿山还在不断推高海运费价格。波罗的海干散货运价指数11月19日报收于4661点，较上周上升707点，升幅为17.88%。其中巴西至中国运费每吨46.546美元，西澳至中国23.264美元/吨，分别比上周上涨8.4%和23.5%。

　　诸多因素影响下铁矿石市场继续稳步上行。据数据显示，现货市场印度铁矿石价格11月20日达到CIF105美元/吨，比2个月以前上涨29.6%，远远高于2009年新日铁和力拓达成了首发价格。

　　据了解，对谈判结果而言，目前众多机构普遍都持“价格上涨”的观点。UBS预测2010年长期合同价格将上涨20%，此外其他研究机构最高预测涨幅达30%。

　　种种事实表明，对于谈判中屡次处于劣势的中方来说，整顿铁矿石市场秩序已经刻不容缓。

西南期货  曹莉

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