期价冲高面临修正 沪锌延续上行趋势
一、行情回顾：
10月份，受国内休市期间伦锌大涨提振，节后沪锌跳空高开，一举站上16000关口。受到宏观数据持续改善、美元走弱的利好支撑，以及MMG减产以秘鲁罢工等供应中断因素的推波助澜，伦锌持续拉升至2300美元关口，月度涨幅超过15%，创出08年5月以来的新高；在内外比价持续低企促使沪锌展开补涨行情，攀升至17000上方。
二、基本面因素简述：
1、9月份精炼锌产量维持高位
国家统计局公布的数据显示，9月份我国的精炼锌产量为41.03万吨，较去年同期增长19.2%，较8月份环比下滑1.1%；今年1-9月份精炼锌产量310.85万吨，同比增长5.2%。9月份锌精矿产量为31.41万吨，同比增长1.1%，环比增长14.2%；1-9月份锌精矿的产量合计为211.08万吨，同比下降11.1%。
9月国内主要冶炼企业调研数据显示，根据对全国39家锌冶炼厂进行调研，总计产能为463万吨/年。调研结果显示，09年9月以上企业的生产表现稳中有变，锌锭总产量为30.2万吨，总开工率为78.3%，与8月相比小幅提高了0.3%。在经过十一国庆长假后，部分企业动摇了对于今年四季度乐观的预期，对后市乐观的调研受访企业比例由上月的41%下降至35.9%。另外出于对现货市场的压力以及实体经济恢复进度的缓慢，35.9%的冶炼企业明确了谨慎悲观的态度，其余28.2%受访调研企业则对于后市呈中立态度。
从数据看，谨慎中立的调研企业的比例正逐月减少，而对后市乐观的比例也正逐月转变为消极，虽然国外投资者纷纷看好中国的需求及经济体的复苏，但作为本土的业内经营者，对整体市场则表现得相对理智。
2、9月份精锌进口小幅增长
中国海关总署公布的数据显示，9月份精炼锌的进口量为3.57万吨，同比增长4.78%，环比下滑45.6%；1-9月份精炼锌的进口总量为60.13万吨，较去年同期增长274.68%。
9月锌精矿的进口量为37.96万吨，同比增长30.41%，1-9月份锌精矿的进口量为277.57万吨，同比增长62.8%。
9月精炼锌维持净进口状况，精锌矿进口延续快速增长，这也使得国内精炼锌产量将保持增长势头，总体上，这使得国内锌市将继续供应压力。
下表为海关总署公布的初步数据：
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国内锌进出口数据 |
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（单位：吨） |
9月 |
同比变动 % |
1-9月 |
同比变动 % |
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进口：精炼锌 |
35,652 |
4.78 |
601,313 |
274.68 |
|
锌合金 |
12,167 |
-9.72 |
94,499 |
-19.44 |
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锌精矿 |
379 , 601 |
30.41 |
2,775,725 |
62.8 |
|
出口：精炼锌 |
1,785 |
- 63.56 |
8 , 626 |
-84.55 |
3、9月份汽车产销量创出新高
工业和信息化部产业司最新发布的数据显示，9月份，我国汽车产销双双超过130万辆，再创历史新高，已连续7个月达到百万辆水平，我国已成为全球最大的新车市场。9月份，汽车产销分别为136.21万辆和133.18万辆，环比分别增长了19.41%和16.98%，同比增幅则分别达到78.85%和77.88%。1—9月份，汽车累计产销分别为961.27万辆和966.27万辆，同比分别增长32.01%和34.24%，总体产销增速进一步加快。预计全年汽车产销将达到1200万辆。
4、房地产带动镀层钢材需求增长
2009 年前三季度，固定资产投资增长快速，前三季度全社会固定资产投资155057 亿元，同比增长33.4%，增速比上年同期加快6.4 个百分点。其中基础设施投资大幅增长，基础设施用钢占比将大幅提高。前三季度，基础设施投资(不包括电力)增长52.6%，其中铁路运输业增长87.5%，道路运输业增长50.7%，卫生、社会保障和社会福利业增长72.9%。房地产开发投资25050 亿元，同比增长17.7%，增速比上半年加快7.8 个百分点。
截止2009 年9 月份，房地产开发投资25050 亿元，同比增长17.7%，增速比上半年加快7.8 个百分点。保证房地产投资继续回升是中国经济回升的重要基础，一段时间内受到行业调控的几率较小。
商品房施工面积增速持续回升。截至 2009 年9 月，商品房施工面积增速达到15.44%，为2009 年以来的最大值，房地产销售量价齐升，使得房地产开放商有动力进行投资，随着新开工面积的持续攀升，商品房施工面积将继续增长。
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