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　　本周回顾

　　本周螺纹钢和线材双双出现触底回升。周一螺纹钢和线材的主力1001合约和0912合约最低分别触及3610元和3484元，周二和周三在底部维持窄幅波动之后，周四和周五在多头的推动下，强势反弹，最高分别至3829元和3612元。整体来看，本周螺纹钢以4.22%的幅度大幅收涨至3829元，线材以1.72%的幅度收涨至3611元。

　　市场分析

　　在前期经历了一轮快速下跌之后，本周螺纹钢和线材双双出现触底反弹，尤其是周四周五大幅放量增仓上行，从表面上看，多头资金大规模介入，前二十位的多头净加仓达到19329手，令空头资金难以招架，这无疑是推动钢价连续上扬的直观反映。是何缘故让多头资金如此无所顾忌呢，必然要受到一定的支撑。

　　首先，整个宏观环境的不断向好，增强了整个商品市场的信心。之前，信贷紧缩的问题一度引起市场的波动，但事实上，8月份的人民币新增贷款不仅超过了市场的预期，同时也超过了7月份的规模，缓解了市场的担忧，因此9月份的新增贷款量是十分重要的，据央行公布的数据显示，9月银行信贷新增5167亿元，远高于市场预期的4000亿左右，前三季度人民币贷款增加8.67万亿元，同比多增5.19万亿元，事实证明，市场流动性依然保持充沛的格局，仍继续维持适度宽松的货币政策。另外，央行公布的数据显示，9月末，广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元，同比增长29.31%；狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。从去年5月份起，M1的增速开始低于M2的增速，两者形态由“剪刀差”变为“喇叭口”，随着经济的不断趋好，M1与M2的“喇叭口”逐渐缩小，到9月末，M1的增速终于超过M2的增速，令“剪刀差”再度形成，表明我国经济活跃度继续增强。经济的不断回暖为钢铁行业的价格构成了一定的支撑。

　　其次，针对钢铁行业产能明显过剩的状况，国家发改委产业协调司司长陈斌昨日在接受中国政府网采访时表示，钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备这六大行业将作为调控和引导的重点。其表示，为解决产能过剩和重复建设的问题，发展改革委等部门制订了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，提出了控制增量和优化存量相结合，分类指导和有保有压相结合，培育新兴产业和提升传统产业相结合，市场引导和宏观调控相结合的四项原则。这无疑也令钢铁市场受到鼓舞。

　　再次，房地产行业的不断回暖对钢价起到重要的支撑作用。统计局公布的数据的数据显示，前三季度，全国完成房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增幅比1-8月提高3.0个百分点；全国房地产开发企业房屋施工面积27.75亿平方米，同比增长15.4%，增幅比1-8月提高1.9个百分点；房屋新开工面积7.32亿平方米，同比下降0.4%，降幅比1-8月缩小5.5个百分点；前三季度，全国商品房销售面积58371万平方米，同比增长44.8%；9月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.8%，涨幅比8月份扩大0.8个百分点；9月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.08，比8月份提高1.00点。这一系列向好的数据无疑给钢铁市场注入了一剂强心针，支撑钢价上扬。

　　但是上述的利好因素是否能令钢价一路走高，再度出现一波凌厉的上涨呢，答案是不确定的。

　　首先，对于下游房地产行业，尽管上述的数据显示整体行业继续处于回暖的进程之中，但美中不足的是，作为行业重要先行指标的土地购置依旧低迷，前三季度，全国房地产开发企业完成土地购置面积21451万平方米，同比下降22.1%；完成土地开发面积16706万平方米，同比下降6.6%。令未来房地产开发投资回升的可持续性存在一定不确定性。

　　其次，库存始终居高不下依然是压在行业上的一块巨石。尽管前期全国主要城市的螺纹钢和线材的库存略有回落，但截至上周末，库存又再次回升，螺纹钢的库存已达到414.432万吨，线材已达到133.037万吨，其压力依然非常沉重，且9月份铁矿石进口触及历史新高，据海关总署的最新统计数据显示，9月，我国铁矿石进口再次创下天量达到6455万吨，同比增幅达到65%，环比增幅达到30%，这也是今年以来，中国铁矿石进口第五次创下历史新高。表示钢厂依然保持着较高的产能，对钢价依然起到抑制作用。

　　从盘面上来看，在多头的推动下，螺纹钢和线材一举站于10均线的上方，MACD在零线位的下方形成金叉，但就此认为行情已出现拐点的结论尚言之过早，同时基于上述利空因素的拖累，螺纹钢和线材的筑底仍需要一段时间，关注多头向上推涨的动能是否可以持续。

　　数据汇总