2、中国精铜进口情况

　　从海关公布的最新数据来看，8 月精铜进口量为 21.97 万吨，同比增加 152.08%，1-8月份累计进口 229.43 万吨，同比增加 166.17%。尽管同比数据增幅依旧明显，但相比7月，8月进口量环比出现下降，降幅为24.81%。8月进口量的减少符合市场预期，两市比值的不利仍是进口下滑的主要原因。国内现货市场消费的压力拖累沪铜跟涨乏力，因此预计沪铜比值难有起色，9月进口相比8月将继续下滑。

　　8 月中国精铜表观消费量为 57.83 万吨，同比增长 50.92%，1-8 月精铜累计表观消费量为 492.95 万吨，同比增长 49.78%。虽然进口量出现了下滑，但国内冶炼企业产量增幅明显，弥补了进口铜的减少的缺口，使国内表观消费依旧维持高位。进入9月，下游加工订单相比8月有所恢复，因此预计9月精铜消费维持在55-60万吨的高水平。

　　8 月铜材表观消费量 88.54 万吨，同比增加 31.60%，1-8 月铜材累计表观消费量 636.65 万吨，同比增加 15.08%。除了国家投资政策对铜加工企业需求的拉动作用以外，欧美经济的复苏也带动铜材产量的增长。随着9月传统旺季来临，预计铜材表观消费可能会出现增长。

　　图：中国精铜进口7月开始出现拐点

　　

图为中国精铜进口走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　3、库存情况

　　图：LME铜价与库存

　　

图为LME铜价与库存走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　截止9月30日，国内方面，上期所库存在9周之后首次出现库存下滑至98689吨，达到04年库存水平，国内现货贴水空间扩大，截止9月30日，幅度在贴水100-300元/吨左右，国内现货供应紧张局面得到缓解。伦敦方面，LME库存持续温和增在，目前维持在34万吨附近，持续增加的库存压力，令铜价在高位出现了反复的震荡，伦敦现货贴水幅度有所缩减，幅度20-30美元。

　　图二十二：沪铜价格与沪铜库存

　　

图为沪铜价格与沪铜库存走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　三、 后市展望

　　在2009年9月行情中，铜价呈现出高位盘整格局，沪铜主力合约在50000元整数关口之上上攻压力呈现，面临冲高回落的整理格局，伦铜也同样在6500美元之上遇阻，长假因素令9月下旬的行情明显呈现出伦强沪弱的格局，后期宽幅震荡不可避免。

　　沪铜目前弱势明显，上半年领涨的风头消失殆尽，只是被动的跟随着外盘的涨跌，日内波动平淡。引领着沪铜上行的国内进口因素在逐渐的暗淡，八月的进口量只有21.97万吨，环比下降25%，09年剩余的几个月国内的进口依旧会围绕20万吨附近，国内进口对推动基本告一段落，后面重点关注欧美经济的复苏情况及国内下半年房地产市场走势。

　　最新的OECD指标显示，继中国、欧洲之后美国经济开始呈现强劲复苏的迹象，从零售销售、价格指数、工业指标等方面都令市场提振美国复苏的决心，唯一的问题是失业率状况，美国最新的9月失业率再创新高，但失业人口是出现了下降的态势，伯南克也重申美国经济09年已经见底，2010年失业率也将缓慢下降，再次提振了市场信心。

　　美元近期跌破了78一线支撑，78曾经作为美元最后支撑关口已经告破，短期来看第一支撑在74-75附近，甚至不排除有望进一步考验前低的可能，美联储政策已经暗示后期对于美元贬值压力在加大，美元有望继续回落至75附近，商品价格有望从中再获支撑。

　　CFTC基金持仓温和变化，基金净空头呈现小幅攀升态势，总体持仓仍然处于11万手之上，显示对于目前铜价多头分歧逐渐加大，空头止损的行情暂时结束，基金操作行为令后期市场震荡有望加大。

　　展望10月走势，沪铜在8月14日创出了51290元的高价后，基本上继续围绕着48000-51000元之间宽幅震荡，再次进入盘整形态，60日均线再次成为市场关注焦点，市场在等待再一次的突破上行，上方第一阻力位50000元，如果短期铜价加速上行，后期存在了较大的回落空间，反而这种震荡上行的频率会让市场逐渐的接受，导致铜价回落幅度有限，十一长假后随着美国第三季度各项数据将纷纷出炉，有望进一步对铜价起到稳定作用，铜市震荡上行趋势未变，关注沪铜60日均线支撑，如下破60日均线后期将进入较大级别调整，支撑位45000元，上方目标位仍然在50000-52000元。

　 北京中期 吴峥峥 陈越强

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。