三季度数据纷纷出炉 铜价有望进一步稳定
内容摘要：
铜：在2009年9月行情中，铜价呈现出高位盘整格局，沪铜主力合约在50000元整数关口之上上攻压力呈现，面临冲高回落的整理格局，伦铜也同样在6500美元之上遇阻，长假因素令9月下旬的行情明显呈现出伦强沪弱的格局，后期宽幅震荡不可避免。
沪铜目前弱势明显，上半年领涨的风头消失殆尽，只是被动的跟随着外盘的涨跌，日内波动平淡。引领着沪铜上行的国内进口因素在逐渐的暗淡，八月的进口量只有21.97万吨，环比下降25%，09年剩余的几个月国内的进口依旧会围绕20万吨附近，国内进口对推动基本告一段落，后面重点关注欧美经济的复苏情况及国内下半年房地产市场走势。
最新的OECD指标显示，继中国、欧洲之后美国经济开始呈现强劲复苏的迹象，从零售销售、价格指数、工业指标等方面都令市场提振美国复苏的决心，唯一的问题是失业率状况，美国最新的9月失业率再创新高，但失业人口是出现了下降的态势，伯南克也重申美国经济09年已经见底，2010年失业率也将缓慢下降，再次提振了市场信心。
美元近期跌破了78一线支撑，78曾经作为美元最后支撑关口已经告破，短期来看第一支撑在74-75附近，甚至不排除有望进一步考验前低的可能，美联储政策已经暗示后期对于美元贬值压力在加大，美元有望继续回落至75附近，商品价格有望从中再获支撑。
CFTC基金持仓温和变化，基金净空头呈现小幅攀升态势，总体持仓仍然处于11万手之上，显示对于目前铜价多头分歧逐渐加大，空头止损的行情暂时结束，基金操作行为令后期市场震荡有望加大。
展望10月走势，沪铜在8月14日创出了51290元的高价后，基本上继续围绕着48000-51000元之间宽幅震荡，再次进入盘整形态，60日均线再次成为市场关注焦点，市场在等待再一次的突破上行，上方第一阻力位50000元，如果短期铜价加速上行，后期存在了较大的回落空间，反而这种震荡上行的频率会让市场逐渐的接受，导致铜价回落幅度有限，十一长假后随着美国第三季度各项数据将纷纷出炉，有望进一步对铜价起到稳定作用，铜市震荡上行趋势未变，关注沪铜60日均线支撑，如下破60日均线后期将进入较大级别调整，支撑位45000元，上方目标位仍然在50000-52000元。
一、 2009年9月铜市场走势回顾及市场形态概况
A、进入09年9月份以来，伦铜在高位进行了宽幅震荡的走势，最高曾经触及6531美元，最低探至5857美元；沪铜最高曾触及50850元/吨的高位，并未传出本轮上涨的新高，在国内进口疲弱及现货供应充足的情况下，50000元之上压力明显，后几个月的进口仍然不会出现明显好转。基金净空出现小幅增加态势，最新(9月29日)CFTC公布的美铜持仓报告显示，基金净空出现小幅增仓，高位铜价令基金观点产生分歧，目前基金净空6281手。
B、截止9月30日，三大交易所铜持仓日总存量进入2009年9月出现不同程度的下降，如LME小幅减仓9112至251024手；而上海铜持仓由于十一长假因素，日总存量由09年8月底37万手大幅下降至30万手，出现大幅减仓，这与去年节后大幅下跌令市场产生恐慌心理有一定关联，节后持仓有望稳步提升。
C、截止到9月30日，LME库存在8月出现小幅回落后，9月里库存再度稳步攀升，目前库存维持在34万吨附近，9月30日的库存345650吨，而上海铜库存持续增长了8周之后，首次出现回落，截止9月25日总库存98689吨，而7月中旬上海库存为49348吨，COMEX有53633短吨，小幅增加，三大交易所库存也存在分化。
D、LME现货在9月里结束了7-8月以来的小幅升水，贴水幅度处于20-30美元，现货呈现较大压力，库存压力增大，后期在需求预期提升的情况下，现货市场有望持续补涨，贴水幅度有望缩窄；而上海铜贴水格局出现扩大，由上月的小幅升水降至贴水100-300元附近，国内市场压力明显大于伦敦，国内紧缺压力得到缓解。
图：
图：
图： LME现货/27个月远期曲线
图：LME现货/3月期升贴水与库存变化
图：LME库存与注销仓单
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。