国际干散货海运市场持续向低点靠拢。截至8月27日，BDI指数报收于2425点，比上周同期下滑109点。巴西至中国海运费报价在29.167美元，比上周同期小幅下滑0.146美元；西澳至中国海运费价格在11.886美元，比上周同期下滑0.478美元。

　　图六：国内焦炭价格走势图

　　

图为国内焦炭价格走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　近期焦炭市场价“急转直下”，现货价成交放缓。由于钢市走低，山西焦协下调指导价20元/吨，随后市场焦炭价格陆续走低。其中河北市场普遍下跌50-100元/吨，西南市场有100元/吨的降幅，其他市场也呈现不同幅度的走跌。因目前钢市仍没有止跌，后期钢厂采购价可能继续下调，同时焦化厂库存增长，预计后期焦炭市场价将继续小幅波动。

　　进出口情况：7月份，中国焦炭出口量为54,943.68吨，环比上涨61.77%；出口金额为18,856,785美元，环比增长59.37%，平均价格为343.2美元。具体为：山西43040.56吨，新疆8622.77吨，江苏2067.46吨，山东1184.34吨，黑龙江58.56吨。

　　3、钢材库存

　　截至8月28日，全国主要城市建材库存497.59万吨，较上月上升97万吨；华东和华北地区库存上升较大，其他地区库存有升有降。

　　钢材价格的暴跌导致市场预期出现反转，由于担心钢材价格进一步下跌部分下游需求企业开始减少订货量，仅维持能够满足最低生产需求的订单量，导致社会库存出现较大幅度的上升。我个人认为钢价下跌的主要原因不在需求不振，而是贸易商与投机商的抛售导致市场预期下降。由于前期钢厂大规模释放产能，形成大规模的供给能力，一旦下游需求出现波动都将导致钢材社会库存的增加。钢价的下跌导致社会库存的增加，同时高企的社会库存有将对钢价形成向下压力，从而形成恶性循环，只有快速增长的需求才是化解这一循环的唯一选择。随着经济的逐步复苏，高库存时代将成为过去，但就目前的经济环境和市场情况，我们认为钢材社会库存在未来几周仍将以增长为主。

　　表二：国内重点城市建筑钢材库存汇总(8.28)

区域	城市	库存总量	比上周	周环比	月同比	季同比
华北	北京	378,557	8,335	2.25%	29.53%	71.68%
	天津	194,000	11,000	6.01%	53.97%	44.78%
	石家庄	35,680	-176	-0.49%	6.25%	131.69%
	邯郸	5,500	-750	-12.00%	-24.14%	22.22%
	唐山	41,370	10,680	34.80%	-26.19%	47.75%
	廊坊	30,000	5,600	22.95%	50.00%	56.25%
	包头	35,285	-6,000	-14.53%	-24.80%	-6.65%
	太原	79,280	-830	-1.04%	40.32%	84.37%
东北	沈阳	224,700	-4,860	-2.12%	6.54%	-1.88%
	鞍山	21,300	-1,260	-5.59%	-23.10%	-7.39%
	长春	126,660	160	0.13%	9.81%	-23.38%
	大连	78,400	2,400	3.16%	18.79%	-28.07%
	哈尔滨	124,000	11,000	9.73%	33.33%	29.17%
华东	上海	497,700	53,900	12.15%	31.63%	40.71%
	杭州	545,140	39,300	7.77%	31.48%	48.68%
	合肥	64,000	1,000	1.59%	1.59%	-3.76%
	南京	178,620	12,210	7.34%	17.98%	4.82%
	济南	28,500	-1,000	-3.39%	-3.39%	-18.10%
	青岛	84,100	0	0.00%	-3.56%	-0.12%
	泰安	18,000	500	2.86%	0.00%	-11.33%
中南	广州	560,000	44,000	8.53%	12.00%	13.13%
	武汉	225,000	11,100	5.19%	22.82%	35.22%
	郑州	86,520	7,100	8.94%	22.22%	-1.36%
	长沙	168,000	30,000	21.74%	20.86%	82.61%
	南宁	278,000	14,550	5.52%	37.41%	38.52%
西南	成都	313,600	-5,040	-1.58%	0.38%	13.17%
	重庆	243,930	29,080	13.54%	30.12%	53.25%
西北	西安	192,000	2,900	1.53%	18.89%	12.94%
	兰州	118,130	3,860	3.38%	7.26%	-4.24%
全国	全国	4,975,972	278,759	5.93%	19.61%	24.63%

　　图七：国内主要市场钢材库存走势图

　　

图为国内主要市场钢材库存走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　库存总量的持续攀升，无疑对市场是个挑战，而纵观全国市场运行格局，库存增量同样不容忽视。

　　具体到下个月的市场运行，本人个人以为，还是要对照实际情况来把握，具体来说：

　　其一、时下的需求形势仍不容乐观。从时间节点来看，终端用户需求释放仍不是高峰时期，近期市场之所以快速上扬后急速下跌，真实需求萎靡是主要因素。而经历了此番急涨快跌后，仍有部分投机资金被套在高位期待市场价格反弹，中间投机需求短期内也不会有太过明显的释放。

　　其二、市场库存数据的急剧增加，伴随着需求的萎靡同时出现，因此这种形势下，供需面因素综合概括来说，是不能支持市场在价格反弹或者说上扬中能有所作为的。

　　其三、宏观经济形势依然充满变数。从近期宏观面信息来看，最大的变数之一在于资金面，资金面政策的微调，直接影响着国内非国有资本投资的趋向，至于有媒体评价近期货币政策微调告一段落，客观而言，笔者尚不能同意这种说法，因为实际市场运行中，各方谨慎的态度依旧十分明显。

　　其四、从上述图中可见，分品种钢材来看，其他品种钢材的持续库存高位盘整格局，势必也将影响到建筑钢材的供给形势，短期内，大幅削减建筑钢材供给的可能性微乎其微。

　　4、资源供应

　　今年以来单月粗钢产量屡创新高，7月份钢产量首度突破5千万吨的历史记录达到5068万吨。其中，螺纹钢产量同比增长33.2%，线材产量同比增长21.6%。不少钢厂都在开足马力生产建筑钢材，有些钢厂，将原本生产优钢的生产线进行改造，用来生产普钢，轧制螺纹钢。一批中小型钢厂的产能在盲目释放，预计到9、10月份，市场上的建筑钢材资源将会明显增加。

　　5、下游需求

　　6、10月份，将迎来市场的旺季，是建设工程的施工旺季，目前各地的一批基础设置工程正在抓紧建设，尤其是“铁、公、基”等重大建设工程，对螺纹钢、线材的需求将会增多。

　　如城市轨道交通工程，对钢筋、钢轨等钢材需求量很大。据悉，在城市轨道交通工程建设的资金预算中，土建部分为40%，机电车辆部分占40%。轨道交通项目每投资1亿元，就可以拉动GDP增长2.6亿元，与之直接关联的装备制造、工程基建、钢铁产业链的重要环节都将获得丰厚的订单，建筑钢材的需求有望增加，这将是支撑市场价格趋稳的最大动力。

　　我国房地产业正在升温。据统计，1月~7月份，房地产固定资产投资17720.5亿元，比去年同期增长11.6%，增幅较前6个月增加1.7个百分点。从单月新增投资额来看，7月份新增3215.1亿元，同比增长19.6%，增幅已连续3个月超过10%。这将拉动钢材的需求，尤其是建筑钢材的需求。这一需求的增长将会是支撑目前建材市场价格的唯一因素。

　　三、结论

　　综上所述，目前钢价将进入高位下行调整的阶段，这种趋势可能还要持续一段时间，但是像去年下半年钢价一落千丈的情况不太可能出现。虽然目前进入建材的一个消费旺季，但是上游供给大幅度增加以及库存的居高不下，加之原材料等价格的回落，这些都给目前钢材价格的走势蒙上了阴影。综合各种因素，9月份钢材的走势仍将会走出小幅冲高回落，随后进行低位震荡整理的行情为主。

　　格林期货大连营业部   王刚

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