钢材供需压力显著 弱势格局依然难改
一、钢材期货8月份行情回顾
1、 现货市场行情回顾
进入8月份后，国内建筑钢材市场急剧震荡，价格暴涨暴跌。全国28个主要城市 6.5mm高线和 18-25mm螺纹钢平均价格分别为3719元/吨和3763元/吨，较前一周末分别下跌167元/吨和165元/吨。
图一：全国螺纹钢价格继续下跌
图 二：全国线材价格继续下跌
2、 期货市场行情回顾
图三：螺纹0911合约日K线走势图
导致8月份钢材期货价格冲高回落的原因是多方面的。首先，旷日持久的国际铁矿石价格谈判迟迟没有结果，造成铁矿石市场价格持续走高，加上海运费的不断上涨，钢厂和商家对铁矿石价格预期看涨，从而推动了其它钢铁原料，如生铁、焦炭、废钢、铁合金等价格都在上涨，钢厂生产成本节节攀升，促使钢厂提高钢材出厂价格，这是致使前期螺纹钢、线材价格快速上涨的一个重要原因。
其次，大量资金的投放，流动性过剩导致的通胀预期的存在。最近几个月国内经济形势回暖，主要系国家的投资规模扩大所致，如6月份信贷飙升至1.53万亿元，成为今年的第三大信贷高峰月。上半年新增信贷高达7.37万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。随着经济企稳回升及对未来经济前景看好，不少银行加大贷款投放力度。巨额的信贷投放量有利于提振经济复苏信心，扩内需、保增长。应该说，这在一定程度上确实拉动了钢材的需求，特别是扩大了螺纹钢、线材等建筑钢材的需求，这是促使前期国内钢材市场价格较快上涨的一个不可忽视的原因。
再者，钢厂、钢贸商参与期货的增多，钢材期货交易、现货买卖的互动，套期保值功能的体现，也促使钢价上涨。自今年3月钢材期货推出以来，国内的一些钢厂和钢材贸易商参与期货交易的数量逐渐增加，一批资金融入到钢材期货交易上，有的钢贸商既做现货贸易，又搞期货交易，现在参与的钢厂为了保持期货的交割，势必在短期内继续减少市场的投放数量，同时提升出厂价格，进一步推高市场价格。而空投回补，又使钢材价格加速上升。此外，期货操作的厂库交割，螺纹钢期货首批注册仓单生成，等等，钢材期货市场套期保值功能体现。
最后，股市的走势很大的程度上刺激了期货市场价格的变动，而最近螺纹钢的走势受到上证指数走势的影响尤为突出。
上述这些因素直接导致8月初的这一轮钢材市场价格快速上涨。8月下旬，钢材市场价格全面震荡回落，尤其是建筑钢材价格快速下波，其最根本的原因是市场需求不旺。最近这段时间，上海连续20多天的雨期，暴雨、大雨、台风，连续不断；同样，在国内其它地区也遇到高温、暴雨、洪水、台风等灾害性影响，很多建筑工程停工，对钢材需求明显减少。
图四：上证指数与钢材期货走势图
表一：相关性分析对比
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期货线材与上证指数相关性系数 |
期货线材与上证指数相关性系数 |
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2009 年 6 月 |
0.579400254 |
0.537956541 |
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2009 年 7 月 |
0.840166953 |
0.853636389 |
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2009 年 8 月 |
0.973363539 |
0.953937672 |
从上表中可以看出钢材期货与上证指数的相关性系数在逐渐变大，相关度越来越高，8月份更是分别达到了0.97和0.95。这说明了钢材期货不仅以最短的时间成为所有上市品种中成交量和成交额最大的品种，更是在最近的一段时间内体现出明显的金融属性，所以后期上证指数的走势对钢材期货的走势的影响将会越来越重要。
二、9月份行情走势预测分析
1、国际市场
国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据表明，2009 年7 月份全球66 个主要产钢国和地区粗钢产量为1.0386 亿吨，同比下降11.1%，环比增长4.2%，自从去年9 月份以来，粗钢产量首次突破一亿吨。表明在全球经济复苏并没有实际性好转的大背景下，国际钢材市场开始对后期走势乐观看好，大量的释放钢材的产能。
2、原料价格
图五：国内铁矿石价格走势图
国内钢材市场下行走势依然没有停止，钢厂为保证自身的利润空间，为规避成本风险，逐步下调铁精粉采购价格，部分厂家则采取停止采购的方式，以消耗库存为主。目前北方地区部分钢铁企业少量采购精粉资源，虽然部分选厂表现出急于出货的情绪，但在买家出价过低的情况下，卖家也不愿出售手中仅有资源，多数矿选厂的资源均直接发往钢厂，缺少了中间商操作的环节，为此大部分矿选企业报价均颇为坚挺。进口矿现货市场下行趋势明显，国际海运市场不断下滑为进口矿市场增添变数。近期铁矿石市场企稳态势明显，整体市场继续回调的可能性减弱。
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