预期利多未现 糖市分歧加剧
一、行情回顾
7月，郑糖一度走出了两个多月的僵持状态，长时间备受考验的市场耐性此时看来是消耗将尽，选择了向下突破。至月底盘面止跌回升，糖市似乎拨开了缠绕许久的云雾见到隐约的阳光。此下跌定性为“理性回归的转势下跌”还是“牛市中的调整行情”？笔者认为在政策导向不明朗之前，糖市要走出泥塘，尚需时日。
从7月初开始持续大半个月的时间，ICE市场主力10月合约就一直在16.75—18.01美分的区间徘徊，其在17.85和18美分遭遇的阻力也比较大，但在最近一、两周却一改胶着的颓势，借力上行，接连创下了阶段性新高，也燃起了这个炎热7月的做多热情。
二、基本面分析
1、国际方面
在接二连三的天气因素影响下，对于今年全球供应不足的基本面再次被提及。自上个月进入雨季以来，印度的降雨量一直不稳定，这次80年未遇的严重干旱已经影响到当前榨季水稻和甘蔗作物的生长。珊珊来迟的降雨量恐怕已是“杯水车薪”，随后的干旱可能会更为严重。这将可能引发印度明年更大的进口量，甚至赶超欧盟成为世界最大的食糖买家。这个关键性的因素是ICE原糖期货创下3年新高的最主要原因之一。
6月份以来，巴西降雨量的不足一度影响了压榨厂的开榨进度，一些糖厂甚至被迫吊榨了几天，当月的下半月甘蔗加工两总计只有3220万吨，较去年下降0.7%。然而到7月份，持续半个月的降雨使得生产工作的推进继续被延误。连日的降雨天气将会缩短甘蔗砍收的时间，运输受到影响，同时也影响了甘蔗质量，糖份出现下降，从而有可能导致产量低于预期。
目前，供应危机一点也没有消除。现在的高糖价就是在赌印度会大量进口，同时巴西的生产出现问题。但是，近期内方向不明，价格可能会轻而易举的突破06年的高点19.73美分，也有可能选择继续调整。8月或许还将要抵挡多头平仓的浪潮。
2、国内方面
(一) 产销
从中糖协获悉，2008/09年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1243.12万吨(上制糖期同期产糖1484.02万吨)；其中，产甘蔗糖1152.99万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1367.91万吨)；产甜菜糖90.13万吨(上制糖期同期产甜菜糖116.11万吨)。
截止2009年6月末，本制糖期全国累计销售食糖912.73万吨(上制糖期同期销售食糖1015.69万吨)，累计销糖率73.42%(上制糖期同期68.44%)，其中，销售甘蔗糖848.84万吨(上制糖期同期926.28万吨)，销糖率73.62%(上制糖期同期为67.71%)，销售甜菜糖63.89万吨(上制糖期同期89.41万吨)，销糖率70.89%(上制糖期同期为77%)(见附表)。重点制糖企业(集团)2009年6月份销售食糖85.72万吨；成品白糖平均销售价格3665.35元/吨。
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08 年跨 09 年 6 月份全国食糖产销量累计值比较表 ( 单位 : 万吨、 %) |
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省区 |
产糖量 |
销糖量 |
销糖率 |
备注 |
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全国 |
1243.12 |
912.73 |
73.42 |
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全国甘蔗糖 |
1152.99 |
848.84 |
73.62 |
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广东 |
105.87 |
95.34 |
90.05 |
已全部收榨 |
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湛江 |
92.15 |
82.2 |
89.20 |
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广西 |
763 |
581 |
76.15 |
已全部收榨 |
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云南 |
223.52 |
136.63 |
61.13 |
已全部收榨 |
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海南 |
46.15 |
25.36 |
54.95 |
已全部收榨 |
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福建 |
5.88 |
3.16 |
53.74 |
已全部收榨 |
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四川 |
5.31 |
4.09 |
77.02 |
已全部收榨 |
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湖南 |
1.26 |
1.26 |
100.00 |
已全部收榨 |
|
南方其他产糖省区 |
2 |
2 |
100.00 |
已全部收榨 |
|
全国甜菜糖 |
90.13 |
63.89 |
70.89 |
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黑龙江 |
28.5 |
20 |
70.18 |
已全部收榨 |
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新疆 |
41.23 |
26.99 |
65.46 |
已全部收榨 |
|
内蒙古 |
15.5 |
12 |
77.42 |
已全部收榨 |
|
河北 |
3.9 |
3.9 |
100.00 |
已全部收榨 |
|
北方其他产糖省区 |
1 |
1 |
100.00 |
已全部收榨 |
以上公布的数据来看，本制糖期全国平均销售率与重点制糖企业销售率都高于去年同期，销售均价也明显高于去年同期。但6月全国销糖115万吨同比去年同期的133万吨少18万吨，比今年5月的127万吨也同样略少。后市还有4个月的销售时间，且恰逢一年中的需求高峰夏季，目前工业库存330.39万吨余对市场不会构成太大的压力，市场有足够的时间和空间去消化330万吨的库存。因此，数据显然是利好的。且月初广西大部分地区遭遇洪灾，但甘蔗有怕旱耐涝的特点，洪灾对糖市影响甚微。中糖协领导一行销区调研的结论“今年消费与去年持平(1350)，今年总供给约为1300万吨。”按此分析，今年后期将缺糖；但目前看这依旧是个谜。故市场反应相对冷淡，郑糖不涨反跌。在经历此轮破位下跌之后，市场又在期待7月产销数据的公布。
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