上有顾虑下有支撑 郑糖行情区间振荡(3)
(三) 进出口
中国海关总署6月22日公布的数据显示，中国5月份进口糖141,457吨，与2008年同期相比增加26%。1-5月中国食糖累计进口639,459吨，较2008年同期增加66%。
出口方面：中国海关总署6月11日公布初步统计数据显示，2009年5月份中国食糖出口量为9,582吨，高于4月份的6,731吨。2009年1-5月份中国食糖出口量累计为26,031吨，较2008年同期的22,822吨增加14.1%。
图4：中国食糖出口统计
进口方面：2008年1-5月份全国累计进口食糖38.5万吨，其中，一般贸易32.74万吨，来料加工1.16万吨，进料加工3.27万吨，保税仓库进出境货物0.67万吨；1-5月份累计出口食糖2.28万吨。
图5：中国食糖进口统计
(四)消费情况
表3：今年1-4月主要含糖食品产量增长情况
注：带“*”的是今年月度产量统计新增产品，数据仅供参考；带“☆”的是今年月度产量统计更名产品，数据与上年不完全可比。
从表3可以看到，今年1-4月国内主要含糖食品中饼干、碳酸饮料类(汽水)、糕点、糖果、速冻主食品、乳制品、罐头、果汁和蔬菜汁饮料类等与食糖消费有关的主要食品产量和去年同期相比仍保持增长态势，其中糖果、速冻主食品、果汁和蔬菜汁饮料类1-4月累计产量的同比增幅在10%以上。随着夏季的临近，逐步转热的天气使得饮料的消费不断增加，预计后期如果天气情况正常，销量还会有所上升。
考虑到替代品及后期消费的不确定因素，我们假设2008/2009榨季的食糖消费总量相比上榨季1350万吨的增幅为5%-8%，则大概是1417万-1458万吨。根据中糖协发布的5月末产销数据，我们可以基本确定2008/2009榨季的全国产糖量约为1243万吨，则本榨季可供糖源约为：1243+150(结转糖)+30(进口糖)-82(收储)=1341万吨。
从上述数据来看，2008/2009榨季供需缺口约在76万-117万吨。就算消费量维持上榨季水平不变，2008/2009榨季最起码也是一个供求略紧的局面。可以说，储备糖适时入市补缺是肯定的。
(五)国储糖
6月白糖市场可谓“暗流涌动”。除了国家是否轮库的消息之外，关于抛储的传闻也从未间断过。6月18日，广西糖协理事长农光特意就抛储传言进行了澄清。他指出，国家或地方进行食糖放储要具备两个条件，一是食糖市场上有缺口，在国家或地方觉得供不应求的形势较为明朗之后，就会考虑放储；二是有国家的正式文件作为指导，在没有正式文件、资金不到位的情况下，农发行是不会释放仓单的。二者缺一不可。若没有满足这两个条件，那么类似的信息只能是虚假传闻。
表4：近3年国产糖收储情况统计表
鉴于白糖的保质期只有18个月，去年国家共收储了80万吨白糖，而这些白糖集中为去年1月、2月和3月的产糖，按照白糖18个月的保质期来算，到今年7月份部分白糖即将过期，所以，正常而言，这些白糖是需要进行轮库的，因此造谣者也并非无事生非。
6月26日，经国家相关部门开会讨论后，表示“暂不轮库”，广西地方也积极响应，表示“暂不抛地方储备”。但本制糖期后期的供求形势不明朗，各级食糖储备因此成为业界的一个重磅“定时炸弹”，在“排除”之前，不能不担心其随时“爆炸”的可能及其后对糖市所形成的冲击。相比之下，轮库的影响相对小一些，但若真的因质量问题而出库，局部的影响也还是不容忽视。若想消除对储备糖的担忧，仅靠言论是不够的，只有让大多数经营者实实在在的感觉到食糖消费处于正常稳固的状态，才能淡化储备糖存在的事实。
三、后市研判
当榨季生产进入后期，减产的利好已把行情推到了一个高位，此时，产量已基本明确，对后市行情的影响难以为继；虽有预测下一榨季将继续减产，但显得有些遥不可及；能影响后期形势的重点因素之一就是储备糖是否入市，还有一个变数就是仓单压力。截止6月30日，白糖仓单仍有42598张，这对于即将成为现货月的新旧榨季交替的9月白糖来说是仍是个沉重的压力。期现套保的糖如果在九月集中出库，势必会对市场的供求产生矛盾。
3月下旬以来，郑糖行情以区间振荡为主，“上有顾虑、下有支撑”是这段时间糖市表现的的主要特征，每当行情燃起火花，就会有放储传闻出来泼冷水，但在国家方面暗示表态、广西方面屡次明确澄清甚至政策扶持的呵护下，糖市屡屡化险为夷，在犹疑徘徊中顽强地走出振荡上行的缓慢爬升行情。7月初，郑糖虽然可能在6月销售数据利好的刺激下继续上攻，但糖市素有“七死八活就回头”的特征，糖市经过了7个月的上涨，当我们习惯于糖市的上涨之后，谨防出现久违的调整。
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