一、行情回顾

　　随着红五月的幻灭，六月郑州白糖市场的关注焦点转向国储糖。在长期的寂静之后，市场如惊弓之鸟，行情在“轮库、抛储”的造谣和辟谣中跌宕起伏，主力合约SR1001价格却始终在4100——4250之间震荡，成交较前期活跃。

　　图1：郑州白糖1001合约日K线图

图为郑州白糖1001合约日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　外盘方面，本月底纽约原糖已经逼近历史阻力区18美分一线。受基本面利好消息刺激，加之基金的追捧，下旬国际期糖市场摆脱了前期欲涨还跌、进一步退两步的走势。但糖价要想平步青云，顺利的跨过18美分/磅，估计不是件容易的事情。

　　图2：国际原糖期货9月合约日K线图

图为国际原糖期货9月合约日K线图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、基本面分析

　　1、国际方面

　　本月初由于巴西收榨进度远超去年同期削弱了市场对印度减产的乐观预期，国际期糖价格曾一度走弱，但随着印度联邦政府为缓解国内食糖供给紧张局面，决定将限制商家的食糖库存量的政策展期，市场方面预计2009/10制糖年度印度的食糖产量或将达不到先前预期的2,000万吨的水平，而仅能达到1,670万吨，这一消息再次对国际期糖价格形成了强有力支撑。

　　今年印度的雨季已经延后了几周，如果印度蔗产区还不下雨的话，可能会对2009/10制糖年度印度的甘蔗生产产生负面影响。据印度农业部公布的数据显示，今年6月1日至26日期间，印度甘蔗种植面积达到419万公顷，低于去年同期的434万公顷。出于甘蔗种植进度受到影响的考虑，上周基金、投资者纷纷投身糖市，推高糖价。有问题就有对策，虽然印度联邦政府为提高蔗农的种蔗积极性而把来年糖厂需支付给蔗农的最低甘蔗收购价上调至107.76印度卢比/100公斤，但估计要真正改善食糖生产失衡的局面也许是2010/11制糖年以后的事儿了，短期内印度食糖供给偏紧的局面难以扭转。

　　国际糖业组织(ISO)经济学家Sergey Gudoshnikov出席在伦敦召开的农业投资分析会上称，得益于来年印度食糖产量将有所恢复，初步估计2009/10制糖年全球食糖市场供给不足量较2008/09制糖年的780万吨将有所收窄，仅达到300-400万吨。ISO将于今年8月份公布对2009/10制糖年的第一次产量预测。

　　应该说中期内基本面延续供不应求的基调已定，但后市国际糖价能否有效冲击预期目标还要结合美元、原油的走势。上周原油似乎有止步之嫌，倒是美元的走弱对糖市走势稍有配合，后市糖市如何走还得看油市如何走和美元如何变化，毕竟只有大环境好转才能为单一商品市场的走强创造条件。

　　2、国内方面

　　(一) 产销

　　截止2009年5月末，本制糖期全国已累计产糖1481.28万吨(上制糖期同期产糖1194.86万吨)，其中，产甘蔗糖1365.17万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1069.97万吨)；产甜菜糖116.11万吨(上制糖期同期产甜菜糖124.89万吨)。

　　截止2009年5月末，本制糖期全国累计销售食糖882.57万吨(上制糖期同期销售食糖784.01万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售食糖98.56万吨)，累计销糖率59.58%(上制糖期同期65.62%)，其中，销售甘蔗糖800.81万吨(上制糖期同期669.89万吨)，销糖率58.66%(上制糖期同期为62.61%)，销售甜菜糖81.76万吨(上制糖期同期114.12万吨)，销糖率70.42%(上制糖期同期为91.38%)。

　　表1：全国食糖产销量5月份累计值比较表

08 年跨 09 年 5 月份全国食糖产销量累计值比较表 ( 单位 : 万吨、 %)

省区	产糖量	销糖量	销糖率	备注
全国	1242.89	797.62	64.17
全国甘蔗糖	1152.76	738.51	64.06
广东	105.87	90.33	85.32	已全部收榨
湛江	92.15	78	84.64
广西	763	495.9	64.99	已全部收榨
云南	223.29	120.26	53.86	1 家未收榨
海南	46.15	21.86	47.37	已全部收榨
福建	5.88	2.94	50.00	已全部收榨
四川	5.31	3.96	74.58	已全部收榨
湖南	1.26	1.26	100.00	已全部收榨
南方其他产糖省区	2	2	100.00	已全部收榨
全国甜菜糖	90.13	59.11	65.58
黑龙江	28.5	19	66.67	已全部收榨
新疆	41.23	23.71	57.51	已全部收榨
内蒙古	15.5	11.5	74.19	已全部收榨
河北	3.9	3.9	100.00	已全部收榨
北方其他产糖省区	1	1	100.00	已全部收榨

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