图九。东京胶库存走势图

　　4月份交易所库存呈下降趋势。从上海期货交易所公布的最近两个月的数据来看，库存下降是非常明显的。特别是在4月24日当周库存大减1万多手，至45625手。本月累计下降1.1万吨。同期期货仓单也出现一定的减少，24日已降至21190吨。

　　(六)、基金持仓

　　(七)、美元兑日元

　　截止30日，美元兑日元又重回到100附近，自从去年12月17日见低点87.12以来，日元所表现出逐渐震荡贬值的趋势也是东京胶不断回升的原因之一，后期我们应更加关注。

　　四、技术面分析：

　　日K线图上来看，沪胶五一假期开盘第一天增仓涨停，15200已经突破，短期关注15910—16200压力。周线上看沪胶再次突破短期均线的压力，重回其上方，短期有望继续向上拓展空间，我们应密切关注上方前期高点15910一线，上破后可考虑继续持有多单。

　　五、后市分析：

　　综合来看，断言商品市场牛市到来为时尚早，目前市场普遍认为，由于市场需求渐热，加上货币贬值预期增加，一旦全球经济复苏带动相关投资，大宗商品才能再次步入牛市。但从全球经济形势来看，金融危机造成的影响远未结束，世界对于基本商品的需求仍然不足，商品牛市的条件仍不具备，目前商品市场更多地将是震荡行情。

　　从橡胶市场来看，目前汽车业振兴政策以及地方政府扶持效果初现、橡胶收储、油价整体稳定等因素继续在为天胶市场提供支撑，但进入五月橡胶价格又将面临新胶上市的压力。同时，至今为止，国际市场也没有大买家出现，日本和国内库存持续走低，我们认为目前橡胶虽有季节供应的压力，但国内汽车行业的强劲销售以及欧美和亚洲有望在5月出现活跃的采购和补库，也将限制橡胶价格走低。总体来看，5月份沪胶市场延续高位偏强震荡态势的可能性较大。

　　格林期货青岛营业部 张攀