PTA显示出滞涨的迹象 短期可能还将继续震荡(2)
第二部分 上游原料行情
其次，我们还是从PTA的上游原料的近期状况进行展开分析。
原油走势分析。
上周原油市场继续围绕50美元震荡，5月合约周跌幅为0.28美元，收于52.19美元。周K线以一根十字星的K线收盘。目前，油价继续维持在50美元上方。按照以往的思路，我们还是从库存状况、美元走势、基金持仓以及地缘政治因素等几方面来分析原油的行情。
就库存而言，美国能源资料协会(EIA)公布，截至4月3日当周，EIA公布的数据显示，美国原油库存增加170万桶至3.611亿桶，预估为增加190万桶；汽油库存增加60万桶至2.174亿桶，预估为减少100万桶；馏分油库存减少340万桶至1.408亿桶，预估为减少20万桶。上周美国原油进口减少22.2万桶/日至933万桶/日，美国炼厂产能利用率上升0.1%至81.8%，与分析师预估一致。
就持仓结构而言，上一周原油的总持仓有所增加，为1，162，312手，基金净多持仓亦有所增加，截至4月7日，基金净多头持仓为12，493手。
再来看看美元指数。上周，美元指数再度冲击60，周涨幅为1.35个点，最终尾盘收于85.52点，以一根实体阳线的周K线收盘。
原油市场既有利空又有利多的信息。
总部设在巴黎的国际能源机构(IEA)10日发布月度石油市场报告称，今年发展中国家的原油需求量将出现15年来首次下降。
IEA称，由于发达国家经济出现“非同寻常的严重衰退”，该机构再次将09年全球原油日需求量下调100万桶，至8340万桶，较08年减少2.8%。
其中，IEA将属于经济合作与发展组织(OECD)的发达国家09年原油日需求量下调76万桶，至4520万桶，比08年下降4.9%；将不属于OECD的发展中国家09年原油日需求量下调23万桶，至3830万桶，比08年下降0.1%。虽然上述发展中国家原油需求下降幅度很小，但这可能是发展中国家1994年以来首次出现原油需求下降。
IEA称，目前全球经济衰退的速度堪比上世纪80年代初，预计全球经济和原油需求到2010年方能复苏。
另一方面，英国咨询机构Oil Movements周四预测，在截至4月25日的四周内，不包括安哥拉和厄瓜多尔在内的石油输出国组织(OPEC，欧佩克)海运石油日出口量将下降28万桶。下降的趋势维持。
分析完原油后，让我们再去看看PX市场。
上周亚洲石脑油市场价格高开低走，依旧维持在高位，目前，价格在458美元/吨CFR日本左右。近期亚洲石脑油市场行情波动，供应方面，预期亚洲地区石脑油供应增加，据悉，至少有70万吨来自西北欧和地中海的石脑油将于五月份抵达亚洲。同时，印度和科威特供应增加，亚洲地区自三月份开始的供应紧张状况已经缓解。需求方面，来自亚洲终端用户的需求稳健，近日来自台湾、日本和韩国的终端用户仍在询盘，据悉，这些地区大部分的终端用户计划四月份维持裂解装置的开工率。
上周整个PX市场的价格继续回升，如今，欧洲价格为880美元/吨FOB鹿特丹，亚洲价格为1015美元/吨FOB韩国，美湾价格为930美元/吨。
从亚洲地区整体供应分析，长期来看，随着中国地区PX新产能的陆续投产，亚洲地区PX市场供应紧缺的状态将难以出现。短期内，PX市场供应紧张的氛围预计在四月份将一直延续。因为中国国内PX产量并没有如同预期一样出现增加。其中，福建炼化，PX产能70万吨/年，原计划是在四月底到五月初之间开车。目前尽管已经完成了技术细节设计，但是仍然无法确定具体开机日期；估计要到六月或者七月时才会开始正式投产。中石化上海的60万吨/年的装置，也因为建筑材料送达太晚而开启推迟。中国海洋石油公司五月或六月将进行芳烃装置试运行，涉及80万吨/年的PX装置和13万吨/年的异构级混合二甲苯装置。
据悉，整个亚洲地区计划或者非计划减停产的PX装置较多，造成东北亚地区PX整体库存水平处于低位。目前，在中国、台湾、印度尼西亚和菲律宾地区的PX现货库存水平低于去年同期。从具体装置来看，上海赛科石化公司、台湾Formosa石化公司、印尼国家石化公司Pertamina公司和菲律宾Petron石化公司的芳烃装置均出现问题。其中，上海赛科石化公司的蒸汽裂解装置在两周半的紧急维修之后重启，由于缺少PX和其他生产原料，公司的合同货供应减量。中石化齐鲁石化的蒸汽裂解装置及衍生物装置将于4月15日停车，目前尚未得到明确的重启计划。印尼国家石化公司Pertamina公司上周一关闭了其位于Java西部Balongan的25万吨/年的PX生产装置。菲律宾Petron石化公司唯一一个PX生产工厂重启被延期，该装置自从去年12月初关闭。台湾Formosa石化公司在麦寮的三套蒸汽裂解装置中的两套出现问题，因此，在过去的两个月里，公司对外销售的PX也大幅消减。台湾中油股份有限公司(CPC)本周也将蒸汽裂解装置关闭，据悉是由于乙烯生产的利润不佳，至少要停车到四月底。
从亚洲地区需求分析，近期需求旺盛，其中一部分是终端用户的实际需求，另外一部分是投机需求，当然也不排除PTA生产厂商因看涨后市提前储备PX原料，因为，关于新的PX产能能否在六月底之前顺利投产的不确定性增加了买家的忧虑。一位PTA生产商说，如果我们现在买的话，价格确实太高了；不买的话，再晚一点我们可能就买不到任何原料了。不过，从最近一周下游聚酯市场产品的涨幅来看，PTA的继续上涨动力欠缺，因此，后期聚酯工厂产销能否保持，尤其是下游面料的价格能否有效跟进尚有待观察。
亚、美、欧三地的套利交易情况分析，以目前三地现货市场的价格水平来看，西北欧地区和美国海湾地区PX现货船货价格分别为880-885美元/吨FOB鹿特丹和930-935美元/吨FOB USG，亚洲地区PX现货市场价格为1015-1020美元/吨CFR中国主港。当前，欧亚和美亚之间的价格差距分别为135美元/吨和85美元/吨。欧亚之间套利窗口打开、美亚之间套利窗口轻微打开。
从PX的生产经营利润分析，上周亚洲地区石脑油市场价格为458美元/吨。异构级混二甲苯价格为725美元/吨左右。从目前MX与石脑油之间的价差来看，两者价差维持平稳，为267美元/吨左右，MX的利润空间继续维持在高位。此外，一般而言，PX生产商认为PX和MX之间的价差应在160-180美元/吨左右，如今价差在290美元/吨，PX厂商利润维持在高位。
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