图三：郑糖持仓量与收盘价

　　

郑糖持仓量与收盘价走势图。（来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图四：白糖现货价格走势图

　　

白糖现货价格走势图。（来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图五：白糖905与909合约套利分析图

　　

白糖905与909合约套利分析图。（来源：西南期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　 下周展望

　　本周国内糖市在减产预期的刺激下，以及在国内股市走强的带动下，延续上涨行情。从盘面上看，在收储、减产、广西蔗价下调等利好传闻刺激下，创了近五个多月以来的新高，成交量和持仓量都大幅增加。从技术面上看，郑糖突破了前期平台高点，3500轻松击破，已形成破位上行之势，有望向3600一带发起冲击。多头趋势明显，价格一直沿着5日均线上行，同时也有月线和周线的协同配合，郑糖中长期看涨。在2月19号糖协会议召开之前，市场对减产的预期不会停止，对白糖炒作的热气也不会消退。日均线系统呈现出多头排列格局，MACD、KDJ等指标都呈现出短期多头趋势。在市场对减产预期的炒作还未停歇之前，投资者不可轻易猜顶，不可盲目做空。2月19日即将召开的糖协会议，也给市场对于减产多少的问题留下了广阔的想象和炒作空间。操作上，前期多头可继续持有，追多需谨慎。

　　此外，905月909合约之间的价差继续扩大，仍可继续关注905合约与909合约之间的套利机会。

　　 CFTC持仓报告

　　报告日期：2009年02月10日

类别	报告头寸							非报告头寸
	非商业性			商业性		总计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
数量	185745	38835	61209	333895	500197	580849	600241	79863	60471
变化	8166	-5514	-11949	-17865	3059	-21648	-14404	9135	1891

　　

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　　行业新闻

　　墨西哥：预计产糖量小幅降至540万吨

　　墨西哥甘蔗种植者联盟周三称，预计2008/09榨季墨西哥的食糖产量将小幅下降至540万吨，该预期较07/08榨季的552.1万吨下降2.2%。在2004/05榨季时墨西哥的食糖产量达到580万吨，创历史纪录，07/08榨季的552.1万吨为历史第二大产量。种植联盟并未给出下调产量预期的原因，但本榨季开榨前糖厂与蔗农在蔗价问题上分歧严重，而开榨后生产进展缓慢，近期的产糖量已开始落后于去年同期水平。墨西哥制糖期一般从每年的11月1日至次年10月31日，压榨期一般从11月中旬开始，至次年7月结束。

　　巴西：1月份农产品贸易顺差增长22%

　　据巴西农业部称，今年1月份巴西农产品贸易顺差达到78亿美元，同比增长22%，这主要是利益于雷亚尔兑美元汇率走低。而食糖和酒精出口增长中表示明显，从去年同期的4.02亿美元增至6.59亿美元，同比增长64%。据Williams船务公司称，本周巴西港口待装出口的食糖为58.69万吨，低于上周的71.41万吨，其中原糖36.64万吨，白糖22.05万吨。

　　印度：MMTC再次招标3.5万吨原糖

　　印度国营MMTC糖业公司在其网站上宣布将于2月17日举行招标会采购3.5万吨2-3月船期的原糖，并于19日公布中标结果。该批糖将从Kandla港、Vishakhapatnam港和Chennai港卸船。此前MMTC公司在1月23日时采购了2.2万吨原糖。

　　受MMTC招标以及政府可能采取措施限制商家库存来抑制糖价的影响，周四印度期糖价格继续回落，NCDEX 0902合约收于2066卢比/100公斤，下跌0.58%。主产区Maharashtra邦的现货价格则上涨0.23%，收于2093.15卢比/100公斤。KPMG在一份研究报告估计未来印度的食糖消费量将保持稳步增长，预计2017年的消费量将达到2850万吨，为满足国内需求以及储备的需要，界时印度的食糖产量需要达到3200万吨才能得保证国内的供应安全。KPMG认为在未来几年里，印度有将甘蔗单产提高10%、出糖率提高0.5%的潜力，此外再扩大20万公顷的种植面积，印度可增产410万吨。

　　肯尼亚：08年前11个月减产5.1%

　　路透社消息，肯尼亚中央银行在其12月份的月度经济回顾报告中公布的数据，2008年1-11月份肯尼亚的甘蔗产量较去年同期的481万吨下降了5.1%，仅达到457万吨的水平，糖产量也从去年同期的478,713吨降至464,929吨的水平。此外，肯尼亚中央银行还在月度报告中将全国的年食糖消费量从先前预期的60万吨上调至74万吨。目前肯尼亚的生产能力能满足国内需求，但全国的糖产量仍处于40万吨的水平。

　　FCStone预估2009/10榨季巴西中南部甘蔗压榨量将达5.4亿吨

　　分析公司FCStone周四(2月13日)在月度报告中预估，在2009/10榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量将达到5.4亿吨，较2008/09榨季的近5亿吨增长8%。FCStone预估甘蔗用于生产糖和乙醇的比例为50：50至40：60区间，取决于市况。2009/10榨季中南部地区糖产量预估为2,850-3,100万吨，高于2008/09榨季生产的2,660万吨。

　　印度：预计09/10榨量产糖2000万吨

　　大型糖业集团Bajaj Hindusthan公司管理人员认为2008/09榨季印度的食糖产量将下降至1600-1700万吨，但是2009/10榨季的食糖产量将会回升20%，至2000万吨左右。受糖价和甘蔗价格上涨影响，蔗农扩大甘蔗种植面积。受金融危机的影响，消费量增长迟缓，预计2009年消费量基本维持在2250万吨的水平，期末库存估计在450万吨左右。本榨季的进口量预计会达到150万吨。

　　西南期货 冯凯

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