一、2009年1月行情回顾

　　1、郑州强麦(0905)

　　自2008年10月份的大跌行情后，郑州强麦在政策作用下，其走势一直强于其它期货品种，底部逐步上移，呈现稳步走高态势。本月表现却出人意料，在周边品种反弹走强时，郑州强麦却在元旦假期后的几个交易日短暂冲高后，开始逐步振荡下行，表现明显弱于其他品种。最低探至1931，此点位在去年10月份曾几度出现。

　　强麦主力合约(0905)，1月5日开盘在2000元/吨，1月7日出现本月最高点2030元/吨，1月21日的最低点1931元/吨为本月的低点，高低点相差100点，1月23日收盘在1962元/吨。

　　图：小麦主力合约0905

　　

小麦主力合约0905走势图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、CBOT美麦(3月)

　　CBOT小麦主力合约(3月)，1月2日开盘在606.2美分/蒲式耳，1月7日最高价646.2美分/蒲式耳为本月最高价，1月20日出现本月最低价548.2美分/蒲式耳，1月30日收盘在568.0美分/蒲式耳。

　　自12月5日美麦开始反弹以来，CBOT3月小麦合约的涨幅已经超过170美分。但12日美国农业部一月供需报告的利空因素使美麦重挫逾9%，其后美麦开始震荡，至今未能站在600美分上方。

　　二、基本面分析

　　(一)、利多因素

　　1、专家机构乐观预期中国经济有望率先复苏

　　由于中国及时果断地推出大规模刺激经济的一系列措施，加之央行还拥有货币政策的灵活性和空间，使得业界人士对中国经济报以乐观预期。

　　首先，中国科学院预测科学研究中心于1月19日发布的2009年中国经济预测与展望报告中表示，中国经济在2009年上半年仍将出现下滑的势头，但在强有力的宏观调控政策的作用下，中国经济将会领先于世界经济开始好转，有可能在2009年第三季度开始止跌回升。

　　其次，春节前夕，国家统计局公布数据显示，初步核算2008年全年国内生产总值300670亿元，比上年增长9.0%。国家统计局总经济师姚景源表示，依据2008年11-12月经济指标已出现的一些积极变化，下半年中国经济就能走出下行空间，走到一个平稳增长的状况。

　　再者，国内高层也在不同场和共同表达了此预期。温家宝总理在参加1月28日达沃斯论坛时就表示中国有财力支撑经济刺激计划，对中国经济V型反转有信心。

　　2、政府托市意图明显确立粮食价格底部

　　为了保护农民利益，保障国内粮食安全，近期国家宣布了一系列粮食收购政策，将玉米、大豆等都纳入临时收购范围，并较大幅度提高2009年的粮食最低收购价格，政府托市意图相当明显。郑州强麦在去年国庆假日后表现一直强于其他品种也正是由于国家当时公布了大幅提高2009年托市小麦最低收购价。加上自2008年新麦上市以来，国家最低收购价小麦竞价销售的成交均价一直呈现稳步上升态势，尤其国家决定自2008年12月2日起最低收购价小麦拍卖底价再次提高0.02元/斤以后，更是助推了拍卖均价的提升。另外我们也可从目前国家发布的有关三农的文件以及召开的各种农业会议看出，政府对粮价的调控基调是稳中有升，目标是促使粮价呈现阶梯形上扬态势。

　　3、价格暴跌使全球小麦种植面积减少

　　近年来，由于小麦价格上涨，农户种植小麦的热情极高，但是今年小麦价格暴跌，必然挫伤农户种植小麦的积极性。去年底加拿大小麦局(CWB)就发布报告称，2009年加拿大小麦种植面积可能比2008年的2510万英亩减少5%，并预测全球小麦播种面积可能减少多达3%。另据联合国粮农组织报告，在去年秋季欧美许多粮食大国都减少了冬小麦的播种面积。美国农业部本月公布的报告也显示，由于小麦价格下滑且种植季多雨，今年美国冬小麦种植面积预计较2008年下降9%。法国粮食局(ONIGC)1月14日公布的月度预估报告显示，2009年该国软小麦种植面积料达到502万公顷，较2008年同期减少1%，略低于12月预估的502.3万公顷，该国2008年种植面积为507万公顷。

　　4、央行降息增加市场流动性

　　新年伊始，多个国家及地区就开始了新年的第一轮降息。共计有印尼、台湾地区、英国、韩国、泰国和欧洲中央银行。

　　中国中央银行目前也已连续5次下调金融机构存贷款利率，其中一年期存、贷款基准利率累计分别下调1.89和2.16个百分点；连续4次下调存款准备金率，大型金融机构累计下调2个百分点，中小型金融机构累计下调4个百分点，共释放流动性约8000亿元，使商业银行可用资金大幅增加。

　　各国央行竞相降息，目的是为了应对金融危机，刺激本国经济。而各国政府所采取的宽松货币政策，必将向市场注入大量的流通性。随着时间的推移，部分资金或将重新进入商品市场进行投资，从而稳定并推动商品价格上行。

　　5、气候因素

　　去年全球小麦丰产主要得益于适宜的生长气候，但目前气候却极为不利于小麦生长。

　　先是南美，目前阿根廷小麦收割工作基本上结束。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，由于小麦产区天气持续高温干旱，阿根廷2008/09年度小麦产量可能只有870万吨，远远低于上年的1600万吨，并指出，小麦产量数据有可能进一步下调。接着，又美国小麦主产区的寒冷气候也被炒作一番。现在，干旱气候也开始影响到国内小麦。我国入冬以来，由于降水量稀少，气温偏高，以及大风肆虐，土壤干旱不断加重。我国六个小麦主产省区面临持续干旱，且旱情较为严峻的形势，对冬小麦生长带来不利影响。农业部1月20日发布的最新信息显示，目前河南、安徽、山东、河北、山西、甘肃等主产省小麦受旱1.19亿亩，成灾2617万亩，分别比去年同期增加1亿亩和2000万亩，河南、安徽、山西3省小麦受旱面积均超过五成。1月30日据河南省气象局卫星遥感监测，河南省旱情不断扩大，受旱程度不断加深，全省受旱面积已经达到了63.1%，全省遭受了自1951年以来的特大旱情。

　　此外，甘肃、四川、陕西等省受冬季气温持续偏高和近期多雾等因素影响，发生小麦条锈病，严重程度和发生面积高于近年同期水平。尤其在四川西北部和中部扩展蔓延较快，形势异常严峻。病害已在18个市(州)、74个县区发生，分别占市(州)和县区数的86%和46%，发病县区数同比增加18个，发生面积已达60万亩，是上年同期的3.2倍。

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