图三：白糖仓单与价格走势图

　　

白糖仓单与价格走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图四：郑糖持仓量与收盘价

　　

郑糖持仓量与收盘价。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图五：白糖现货价格走势图

　　

白糖现货价格走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图六：白糖905与909合约套利分析图

　　

白糖905与909合约套利分析图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　下周展望

　　从当前的国际形势来看，经济危机已在全球肆虐开来，并有向纵深处发展的可能。美国就业数据持续恶化，英国经济形势面临严峻考验，正走向破产的边缘。本周国内糖市在中央频频利好的刺激下，以及在国内股市走强的带动下，走出了一波反弹行情。然而此次反弹仅仅只能看做是短暂的反弹而已，不能就此论断糖市开始反转。从盘面上看，在收储、减产、广西蔗价下调等利好传闻刺激下，郑糖走出了一波持续反弹行情，创了近2个多月以来的新高，成交量和持仓量都大幅增加。从技术面上看，日均线系统呈现出多头排列格局，MACD、KDJ等指标都呈现出短期多头趋势。同时，我们也注意到本次反弹行情与10月中旬至11月初的反弹行情很相似。目前糖市基本面仍未有明显改善的迹象，然而在技术性走强，以及市场对减产预期的炒作还未停歇之前，投资者不可轻易猜顶，不可盲目做空。此外，2月19日即将召开的糖协会议，也给市场对于是否减产以及减产多少的问题留下了广阔的想象和炒作空间。郑糖有望向前期高点发起挑战，第一目标位是3400区域一带。操作上，前期空头可继续持有，追多需谨慎。同时，郑糖主力0909合约目前已运行到3300-3400元/吨一带，这个区域很有可能激起各制糖企业进场套保做战略性布仓的欲望，投资者目前也要保持一份清醒的头脑，因为当前白糖现货市场销售压力依然很大，毕竟榨季还要持续一段时间。

　　此外，905月909合约之间的价差已扩大至178，905合约与909合约之间的套利机会显现。操作策略，买入905合约的同时卖出909合约。

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