本月中国股市在四万亿经济刺激方案的带动下终于有些起色。由于即将撰写年报，且本月股市依旧没有大起色，故而本月进行简略分析。

　　

上证指数走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从上图我们可以看出上证指数自去年6124点见顶以来的下跌非常凌厉，对于近一年左右参与的投资者来说，一直期待有转机的诞生。

　　一、宏观经济情况

　　国际市场：为了进一步激活房贷抵押证券以及关键的消费信贷市场，为经济恢复增长提供信贷支持，美联储25日上午宣布推出两项总额高达8000亿美元的新救市方案。该计划也得到了财政部的部分资金支持。根据美联储的声明，当局将斥资6000亿美元，用于收购包括房利美和房地美在内的三大政府支持房贷机构(GSE)发行的债券或是担保的房贷支持证券。其中，1000亿美元直接收购房利美、房地美和联邦住宅贷款银行(FHLB)发行的债券，其余5000亿美元则用于购买房利美、房地美和吉利美担保的房贷支持证券。该计划将在今年年内启动。美联储在声明中表示，近期GSE债券市场以及相关的房贷支持证券严重吃紧，当局推出新的收购计划，旨在改善房贷相关证券市场的流动性，从而有力支持对经济和金融市场企稳至关重要的住房市场。除了上述方案外，美联储还宣布了一项针对消费信贷市场的2000亿美元融资计划。在接下来的一年左右时间里，美联储将实施一项新的“定期资产支持证券贷款机制(TALF)”，向那些由消费贷款和小型企业贷款支持的最高等级资产支持证券持有者，提供至多2000亿美元的无追索权贷款。

　　欧美救市力度虽然较大，但如果实体经济继续遭到重创，则此前的金融市场救市政策将成为更大的利空点，美联储与美国财政部的巨额赤字问题将使国家陷入信用危机。

　　

美国房地产运行的走向预测图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　上图为美国房地产运行的走向预测，在美国房地产市场没有企稳之前，无论是金融市场还是实体经济都依然面临巨大冲击。尤其是泡沫式发展的信用衍生品市场将继续遭受冲击。下图可以看到资产证券化率相对较为合理，但衍生品市场的发展已经超过实体经济十倍的数量，当金融发展超越实体经济过度时，必然引发了此次大规模的金融危机。

　　

金融产品与金融衍生产品占全球产出比重图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　同时，对于美国实体经济的影响，下图展示了其失业人口数据，表明美国经济已经开始走向恶化。

　　

失业人口数据走势图。（来源：大陆期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　中国市场：据中国人民银行网站消息,中国人民银行宣布,从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。根据央行历年利息调整数据可知,此次降息为央行11年以来(1997年以来)一年期人民币贷款基准利率最大降幅,上一次人民币贷款基准利率最大降幅是在1997年10月23日,当时央行下调人民币贷款基准利率144个基点,人民币存款基准利率180个基点;为央行9年(1999年)以来人民币存款基准利率最大降幅,上一次人民币存款基准利率最大降幅是在1999年,央行下调人民币存款基准利率153个基点,人民币贷款基准利率54个基点。

　　市场对这次降息的放应正负面都有，这次降息为国家发债和积极的财政政策作了铺垫；从行业角度来看，对象房地产等高杠杆的行业来说将降息融资成本，对消费也有刺激作用。