最该感谢强行减仓制度

　　回顾这轮暴跌的“安度险滩”，张磊觉得最该感谢的还是强行减仓制度。

　　“有一些争议，有人说导致了一些赢利的客户不能继续持有，但强减在挽救整个期货市场的信用上起了重大的作用。”张磊说，目前的风险环境和客户资信情况并不十分成熟，中国期市处于发展的初级阶段，强减在挽救整个期货市场的信用上起了重大的作用。

　　“这个市场存在的基础是信用，一方客户如果已经没有信用了，这个市场也就没有存在的基础了。”张磊说，如果任由一些客户穿仓，或是置之不理，实际上意味着信用的缺失。而信用是期货市场存在的核心基础，没有信用期市就不存在了。“如果大部分客户都出现违约情况，这个市场就应该关门了。强减虽然是非市场行为，但从维护客户信用上说，有中国特色的强减确实是一个行之有效的风险处置手段。”

　　在目前状况下，期货公司对客户的资信情况还不是非常了解，而且客户违约成本并不像国外那么高。真的违约了，也并不一定会给他带来太多的损失。国内整个信用体系还是比较薄弱的。“所以说，强减制度实际上也帮了期货公司大忙，而且应该说是起到了决定性的作用。”

　　风控本质上是市场行为

　　暴跌之后，未来的风控之路如何走？张磊表示，从深层次上思考，风控既要符合监管要求，又要考虑市场需要。

　　“期货公司在做风控的时候，也有一个行规。”张磊表示，期货公司是在风险和市场之间做一个平衡性风控，如果风控过分严格，可能也就没有市场了。站在期货公司角度，它要同时面临监管要求和市场要求，在其中寻找一个合规的风险处置原则，进行灵活的掌握。“比如A公司砍仓很严，B公司很松，那么客户都到B公司去，这种情况不难想象。”

　　张磊表示，这次风险出现并不偶然，实际上过去在市场较小时，许多公司不得不牺牲一些风控的要求，去迎合市场。这种做法从长远来说不好。希望能够通过这次大风险，行业里也能把风控要求提高。“目前行业规范反倒能起更大的作用，所以我们各家公司要探讨，如何把这种规范从松弛转向严格。”

　　“这个行业的现状是，客户少，期货公司多，做市场的话语权高于做风控的。”张磊说，“风控从根本上说，是由期货市场的现状决定的，它这不仅是规范问题，而是市场结构问题。如果客户的数量有大幅提升，我们行业对市场风险的要求可能自动会提高。”

　　张磊表示，风控本质上是一个市场行为，它有着更深层的市场结构问题，还有待于探讨。