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　　考虑到美联储已经基本实现了“零利率”且物价指数月率也创下历史上最大的跌幅，因此我们可以初步确定美国已经步入了通缩，未来经济前景将会承受非常大的压力，而这将引领其他国家再度降息。在日本降息的同时，澳联储也认为有必要加大降息，降息必须“大到足够对借贷双方有显著的影响”，“降低100个基点是合适的，可以支持家庭和商业”。 加拿大虽然在12月9日大幅降息75个基点至1.50%后不再具有可降息空间，但还希望缓解本国货币市场的环境，因此目前正是加拿大央行将本国利率降到零的好时机。欧洲央行行长特里谢16日表示欧洲央行在进一步降息方面将有所限制，暗示1月份可能会暂停降息步伐。不过美联储采取的宽松货币政策将推动欧元兑美元汇率上涨，这将给欧元区经济带来新的冲击，因此不排除1月份以后欧洲央行还会继续降息。中国方面多数专家认为，受到美联储降息影响，在明年1月1日前，央行也很有可能再一次降息。

　　在这种令人透不过气的高度密集的降息热潮以及即将出现的再度降息的强大攻势背后隐藏着经济运行中的极度风险，而旨在恢复市场信心的大规模动作难以避免的会产生累计效应，过度宽松的货币政策在信心有所恢复的情况下将可能产生巨大的反弹冲击波，在短时间内出现虚假繁荣的可能性将有所增加。最新数据显示，美国12月密歇根大学消费者信心指数初值达到59.1，明显高于11月的55.3水平，而本轮金融以及经济危机的一个最大的特征是信心的丧失，因此消费者信心的恢复无疑将会令市场为之一振，在过度宽松的货币背景下，将会令商品市场出现反弹。而危机爆发以来大量回流美国的美元近期也发生了一些变化，从数据上看，美元从美国流出，进入日本以及东南亚国家的趋势开始形成，而美元近期走弱也说明在零利率时代，息差套利的解除已经难以持续出现，也将会对商品的压力出现减缓。为商品在大幅下跌之后出现反弹创造有利的条件。

　　景川