进入12月，国际金融危机继续在扩大，各国均积极采取措施应对棉花市场出现的危机，除我国政府日前决定继续收储150万吨新棉外，本年度印度也大幅提高了最低支持价格，印度棉花公司正以更高的价位收购国内新棉，而且纺织界呼吁政府提供充足资金，确保收购量继续增加。巴基斯坦为保持国内棉价稳定也指定巴基斯坦贸易公司进行新棉收购，乌兹别克斯坦坚持采用最低出口价格。

　　尽管各国积极采取救市措施，但经济颓局依然难以在短期内改观。虽然近期美元走软对商品市场和棉花期货构成支撑，美棉在商品市场和股市反弹的带动下，期价随之走高。但是， 随着危机不断深化，全球用棉量急剧下降，棉价大幅下跌，美棉期价也上下两难，维持在40-50美分区间震荡。

　　

美棉期价走势图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　相比之下，郑棉的反弹更多来自于政策的扶持。当100万吨的收储进度已经超过2/3时候，市场还是没有等待到政策消息，郑棉期货便以一根大阴线打破前期整理平台。此后，收储的传闻再次在市场上空荡漾，郑棉期货自低位开始反弹，自12月5日探底10680元/吨后，期棉3连阳成功站回前期整理平台，3个交易日涨幅为5.95%。

　　

郑棉走势图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　然而，当前经济形势仍不见好转，棉纺企业的前景堪忧，郑棉期价能出现持续的上涨行情吗？在这里，笔者就目前国内棉花的现状做一番简要的分析。

　　首先，从当前宏观经济环境来分析。

　　受全球金融危机的影响，全球期市股市跌跌不休。尽管目前美国以及欧盟对金融市场的救助依旧，但金融危机已向实体方面蔓延。目前国际市场部分知名大企业面临效益下滑，资金链紧张问题，距离破产仅一步之遥。国内方面尽管还没有报道大企业的经营出现危机，但是中小企业宣布破产数目不小。

　　经济低迷令市场投资情绪不断恶化。美联储3日褐皮书显示，美国零售业、服务业、制造业、采矿及能源业都大幅下滑，基本上囊括了所能刺激美国经济增长的几乎所有行业，因此一致反映出美国经济正继续陷入深度衰退的事实。5日美国劳工部再丢出重磅炸弹：美国11月非农就业人数减少53.3万人，减幅远高于预期的33.3万人，是34年来最糟糕表现。劳工部认为，美国经济衰退加快了企业11月裁员步伐，导致失业人数以30多年来最快速度增加。数据还暗示，美国经济衰退严重性可能接近甚或超过1981至1982年。

　　里昂证券(CLSA)周一公布的数据显示，中国11月采购经理人指数(PMI)为40.9，这是该指数自2004年4月创立以来的最低点，也是该指数首次连续四个月处于50下方。

　　其次，从棉花自身的基本面情况来分析。

　　1、从全球供需状况来看

　　12月11日，美国农业部发布了最新一期全球棉花供需预测月报。本月报告与上月相比，全球产量、消费量和贸易量均有所调减。全球产量较上月预计减少30.5万吨，因为印度、巴西、埃及和其他国家均下降，巴基斯坦有所增加，但不足以弥补以上国家的减少。全球消费量连续第二个月大幅下调，恶化的经济状况继续给未来的需求前景蒙上阴影。消费量调减了58.8万吨，为2538.5万吨，中国大陆、印度、巴基斯坦和土耳其的占据了绝大多数的比例。修正后的全球消费量较07/08年度减少了5.5%，为自1943/44年度以来最大的同比降幅。中国棉花的消费量也较上月有所下调。

　　

中国棉花产量消费量对比图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　报告还预计中国08/09年度的产量为794.7万吨(未变)，进口量为196 万吨(上期为228.6万吨)，国内消费量1077.8 为万吨(上期为1110.4万吨)，期末库存为390.4万吨(未变)。

　　2、从国内出台的政策来看

　　为贯彻落实国务院领导重要批示精神，国家发改委、财政部、农业部、供销总社、农业发展银行近日联合向国务院报送了关于进一步加强当前棉花市场调控措施的建议，已获国务院批准。建议中包括以下措施：一、在2008年度增加150万吨国家储备棉收储计划，新增的收储计划仍只收经仪器化检验的大包棉花，收储价格仍按12,600元/吨执行。鉴于内地新棉收购进度较慢，将增加在内地收储数量。二、从2009年起扩大棉花良种补贴范围，覆盖全部棉田。三、促进纺织解困。

　　今年10月，国家发改委先后公布了22万吨和100万吨的棉花收储计划，收储价格为12600元/吨，目前已经完成其中的九十余万吨，这部分棉花有76万吨来自于新疆。针对内地新棉收购进度较慢的情况，上述建议指出，将增加在内地收储数量。

　　不过，虽然国内棉花价格受国家收储政策影响出现了反弹，但是由于下游纺织行业需求不振，棉花价格仍然受到极大的制约。而且市场对国家增加棉花收储早有预期，这则消息兑现后，市场认为利多出尽，郑棉随即也出现了冲高回落的行情。