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创新低的经济数据促使原油价格一周大跌
市场聚焦
创新低的经济数据促使原油价格一周大跌25%
NYMEX原油日线图
ISM采购经理人指数图
本周美国一前一后公布了两个最核心的经济数据：全美采购经理人指数与非农就业指数。正是由于这两个指数同时创下几十年的新低，所以阴霾的经济环境造成本周国际原油期货市场无一天收高，并且打破了非常关键的技术支撑位50美金，更重要的是5天内没有任何反弹的现象。我们简单回顾一下本周原油市场行情：本周一公布的11月份全美采购经理人指数创下26年来新低，国际原油价格结束了上周的横盘震荡，本周一大跌近10%，最终价格跌破50美金关口。之后2天周二周三原油期货跌幅虽然在5%以内，但是突破了前个低点而且中间没有反弹，加之周四美国商务部公布10月份的工厂订单首次出现年比下滑，造成油价几近7%的大跌，从技术面看是个明显的空头信号。周五美国失业率数据又创下15年来新高，因此原油期货再次出现超过5%的大跌。累计本周国际原油跌幅为25%，最后周五收盘价为40.81美元/桶。从今年7月11日原油价格达到147美元/桶历史性高点以来，短短半年不到原油价格已回落到3年前的水平了，累计跌幅为72%。
上述我们回顾了本周国际原油期货的行情，现在我们从基本面角度来解释本周国际原油大跌的原因。本周为12月份的第一周，通常每月的第一周美国商务部与劳工部都会相继公布的经济指标是所有经济数据中最为重要的，也是最具有影响力的。俗有“经济晴雨表”之称的全美采购经理人指数11月制造业指数为36.2，数据为1982年来最低，之前预估为37.0。今年除了1月份6，7月份这3个月指数是勉强站在50分水岭以上的，其它月份尤其10月份11月份最近两个月得到该数据都跌破40。尤其11月份该指数同比下滑了27.6%，并且连续3个月呈现出两位数下滑，这无疑说明美国经济状况非常糟糕，而本周布什总统首次公开说明美国经济进入衰退期。按以往经济危机的经验，全美采购经理人指数是个先行指标，2000-2002年的美国互联网泡沫危机时代，这个指标连续11个月呈现2位数下滑的。这次次贷危机造成的影响力远远大过当年的互联网危机，鉴于历史经验与数据，我们可以推测未来几个月这个“经济晴雨表”也可能出现更糟糕的数据。尤其现在次贷危机造成的破坏力已从金融行业慢慢渗入实体经济中，美国汽车3巨头正是最好的实例。
还有值得一提的是美国劳工市场。据美国劳工部11月份的数据显示，美国企业裁员速度创30多年之最，也将11月份失业率推至15年高位。11月份失业率上升0.2个百分点，至6.7%，创下1993年10月以来的最高水平。尽管4月份时失业率还仅为5%，但经济学家们预计，未来几个月内失业率将触及8%甚至更高水平。11月份美国劳工市场的报告数据可以与80年代初美国的一场金融危机媲美了，甚至会超过。这说明美国经济将迎来20世纪80年代早期出现的典型严重衰退，而不是20世纪90年代早期和2001年出现的相对温和的衰退。就业数据恶劣直接影响到商品的消费与需求，往年圣诞节前期是消费旺季，可是此时的消费市场也是黯淡表现，这说明在经济环境恶化的情况下，人们正在推迟或减少非必要消费。
上面提到的两个经济数据好坏会直接影响商品需求，原油作为无论是生活用品或是工业原料的最初商品，它的价格回落得如此厉害与经济面是密不可分的。据能源情报署(EIA)的数据，截至10月底经济合作与发展组织中的工业化国家中，石油库存量升至可以满足未来56天消费的水平，远远超出了历史水平。库存量比历史同期高出很多，这直接可以用需求大幅下降来解释。往年同期是冬季用油高峰，商业原油库存都是下降的，可是今年却连续9周上升。本周四虽然得到上周原油库存略微有所下降，但是依然无法支撑原油价格反弹。另外，尽管汽油价格降幅过半，但到上周为止消费依然低迷不振，只出现了小幅上升。中国6月份政府将汽油、柴油和航空燃料价格上调了近20%后，库存近几个月有所增加。在印度，最近汽车销售出现了3年来的首次回落。这些都是油价大幅度回落的依据，按照目前低迷的需求，油价下行的大趋势仍是存在的。