2008年9月黄金月评及10月展望

　　摘要：

　　金价上月走势回顾；

　　金融危机加剧美国经济衰退；

　　金融危机蔓延欧洲，美元再创新高；

　　黄金再现避险魅力，基金大幅增持。

　　一、本月行情回顾

　　9月份，全美第四大投行莱曼兄弟申请破产，第三大投行美林证券被迫贱卖与美国银行以及AIG被美国政府接管等再次把“次贷”危机推向又一个高潮。紧接着，这场发端于美国的金融危机开始蔓延至欧洲金融业。随着金融危机的深化，全球金融市场面临着极大的考验，不论是股票市场还是商品市场纷纷出现大幅下跌。面对金融市场剧烈波动，黄金作为重要的保值避险商品成为市场中的唯一亮点。

　　伦敦现货金从最高的830.80美元/盎司上涨到866.55美元/盎司，整月涨幅达到了4.3%；COMEX金主力12月合约840.10美元/盎司上涨到880.80美元/盎司，涨幅达到了4.8%。

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伦敦现货金走势图。（数据来源：文华财经） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

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伦敦黄金走势图。（数据来源：文华财经） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　国内由于月末进入国庆黄金周收市，金价涨幅受到一定的限制，SHFE金主力合约从月初的185.00元/克上涨到193.70元/克，涨幅达到了4.7%。

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沪金走势图。（数据来源：文华财经） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　二、金融危机加剧美国经济衰退

　　美国方面经济数据显著恶化，非农就业人数和ISM制造业指数下挫均甚于预期，显示经济已陷入衰退，今后6个月可能是此轮经济周期的低点。

　　ISM制造业指数显著下跌，非制造业指数徘徊在扩张和萎缩之间。9月份ISM制造业采购经理指数较上月下跌6.4百分点至43.5；产出指数下降11.3百分点至40.8；新订单指数下跌9.5个百分点至38.8；出口订单指数经回落至52；进口订单指数亦下跌至44；而价格指数大幅下跌23.5百分点至53.5，连续4个月回落。就业指数下降至41.8。另一方面，8月份ISM非制造业指数为50.2，高于市场预期，徘徊在扩张和萎缩之间；就业指数下降至44.2。

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ISM制造业指数走势图。（数据来源：美国供应管理学会） 点击此处查看全部财经新闻图片　　

　　8月份制造业指数大幅差于预期地下滑，但其实在月前数据已有所征兆；在产出指数仍处于扩张区域时，新订单指数不断处于萎缩区域，更徘徊在7年以来的低位，说明企业信心疲弱，对未来产出构成威胁。值得注意的是，在此前不断处于强势的出口订单已逐步退至50的分界线。与其它数据所带出的讯息一致；在全球经济加速下滑的影响下，出口动力渐退。另一方面，油价的大幅下调，价格指数亦显著回落，减低生产商的投入成本，但持续在萎缩区域的就业指数与其它就业报告的结果一致，疲软的就业情况将导致零售表现欠佳，继而抑制生产商的生产意愿。