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白糖期货继续演绎熊市行情(6)
3、技术分析
从国际市场11#原糖期货903合约日K线图上看(见下图)，期价长期走势处于一个大的箱体振荡行情之中，中期期价接连跌破14美分和13美分的整数支撑位，目前该合约下方只剩下前期振荡下探的低点12.40美分/磅的支撑位，短期看该位的支撑仍然有效，但在强烈空头市况下，此支撑位也显得岌岌可危，一旦向下突破则新的下跌空间将被打开。
ICE11#原糖903合约日K线图
从国内市场看，郑州白糖主力合约905日K线图显示(见下图)，期价处于明显的下跌趋势之中，并受到长期下跌趋势压力线的压制，均线系统保持空头排列，目前阶段尚没有出现明显的转势信号，后市继续下行的可能性较大。
郑州白糖905日K线图
五、结论
综上，笔者认为，尽管即将开始的08/09制糖年度全球食糖市场由于供需形势将出现转变，07/08制糖年供给过剩近千万吨将转变为供给不足400万吨，其基本面前景无疑较有利于糖价的上涨，然而，受全球宏观经济运行环境转坏，国际金融市场动荡加剧，美元逆势走强，原油、金属等大宗商品价格下跌，国际投机基金清算退出等因素的影响，国际食糖市场价将步入下跌行情之中。后期，随着流动性紧缺，投资机构将选择从大宗商品期货市场撤离头寸，糖市基本面供求前景改善将被全球经济运行环境变坏所拖累，预计期价后市继续下探的可能性较大。
对于国内市场来说，后市决定国内糖价能否走出疲软的关键，应在供应方面。首先是2007/2008 剩余库存压力。按照8月的销售数据推测，进入10月陈糖库存将不会少于100万吨。另一方面，2008/2009榨季的新糖供给，按目前的种植面积和甜菜甘蔗长势，在不出现大的灾害情况下，产量将维持在2007/2008年的1480万吨附近。整体糖市的供应压力依然较大，预计白糖期价下月继续演绎熊市行情的可能性较大。从长期看，未来几个月是糖价对甘蔗产区天气最为敏感的季节，尤其在当前疲弱态势情况，天气将有可能成为未来走势出现转机的诱因。
格林期货研发中心 崔家悦