2.豆油基本面

　　7月份豆粕价格创出新高，豆油价格也出现阶段性的高点，大豆压榨利润丰厚，油厂开榨充足，加上大量进口豆油，造成了短期国内库存充足。而进入夏季后由于人们饮食习惯，豆油步入传统消费淡季，短期内国内豆油市场供应充足。

　　近期国内豆油价格持续回落，商务部10月8日发布的商务预报显示，上周(9月29日至10月5日)，全国主要大中城市桶装豆油平均零售价格为12.42元/升，较前一周下跌0.4%，连续第十一周呈现回落态势，较今年最高价格回落6.0%。国内豆油进口量稳步增长，根据海关数据显示，2008年8月国内进口17万吨。1-8月份共进口豆油164万吨。同比增加2.5%。终端居民消费储备充足，国内豆油市场消费难以增加。在国内豆油供应充足、价格不断下跌的情况下，国庆节的采购量较同期有明显下降，厂商采购豆油的主要方式多为随用随购。

　　

豆油历年月度进口数据走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

中国豆油预测走势图。（来源：西南期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　进入10月份，随着新豆收获完毕，新榨豆油也将陆续上市，这将进一步加剧市场豆油供应压力。总体看来，由于国内油脂库存充足，而市场需求提升空间有限，短期内国内豆油市场价格将延续下滑走势。

　　三、行情分析及后期展望

　　目前金融危机成为影响豆类走势的主要因素，相对品种本身基本面的影响退居二线。由金融危机引发对全球经济衰退的担忧使得投资者从多头市场逃离，同时大豆、豆油本身偏空的基本面更是雪上加霜，下跌将会使短期的主要走势。由于品种本身也是有一定的成本支撑的，因此不可能出现无限的下跌的情况，在连续下跌之后市场将会回归其自身的价值区间。

　　从大豆的技术图表上可以看出，经过上周加速下跌之后，市场继续处在下跌趋势之中，并且周五击穿了关键性的支撑位，空头走势仍未结束。目前下方有效支撑位尚未探出，后期市场将会继续向下探底为主。从豆油的技术图表上看，市场也处在空头趋势之中，不论是从日线还是周线、月线图上看均出现了比价规则的空头排列，市场仍未探出有效支撑，后期市场仍有可能继续向下试探支撑位。从基本面上看，年底春节期间是国内油脂类消费高峰，对豆油需求量将会逐步加大，这对后期豆油走势会形成一定的支撑，后期豆油可能表现出相对抗跌。

　　西南期货研究部 许亮