利用股指期货双向交易机制与风险分割功能，改变市场单向投资理念，创新投资产品类别，总体稳定股票市场资金规模，从而为股票市场添加了平衡机制。平衡机制是一个系统保持稳定的前提条件，物理系统如此，社会经济系统也是如此。具体到股票市场，除了宏观上应把握供需平衡之外，在微观上也应注重交易方式、产品结构等方面的平衡。当前，我国股票市场的交易方式及产品结构都是失衡的，这也是市场不易稳定的主要原因之一。

　　股指期货具备双向交易机制与风险分割功能

　　上市股指期货，为股票市场添加平衡机制是通过其双向交易机制与风险分割功能实现的。股指期货从其诞生起，最大的特点就是把商品期货的双向交易机制引入到股票指数交易之中，既可做多，亦可做空。如果上市股指期货，将会彻底改变股票市场投资者的投资理念，使买卖双方力量更为平衡，减少因只能做多所造成的买卖力量失衡的情况。另外，由于股指期货具有风险分割功能，它与不同股票组合的配比可以产生不同风险与收益的产品系列，这些产品可以通过基金等各类投资管理公司为投资者量身定制，从而使投资资金分散在不同投资品种之中，增加了股票市场的广度与深度，也提高了市场的投资容量，总体稳定了股票市场的资金规模，减少因资金大量流动造成市场的波动，提高了市场的稳定性。

　　利用股指期货作为股票影子市场功能，促进股票市场投资者期限结构的分化，使不同投资期限结构的投资者分摊了突发信息的冲击，减弱了突发信息对股票市场的影响，使股票市场形成对突发信息冲击的分摊机制。如果说交易所交易基金ETF是股票的替身，则股指期货本质上是股票的影子。由于股指期货市场提供了多个不同到期期限的合约，投资者可以根据对股票市场不同的预期，选择不同期限的合约进行做多、做空、保值或套利，由此它映射出投资者对股票指数未来价格预期的期限结构。因此，从某种意义上来说，期货交易机制就像三棱镜，把投资者对股票指数的未来预期以多样化的方式映射出来，股指期货市场是股票市场的影子市场。

　　十分有趣的是，影子市场的存在反过来会改变投资者在股票市场的投资行为。因为影子市场提供保值或套利交易的功能，推进了股票市场的投资者在持股期限上作出不同的选择，促进投资者期限结构的分化。毋庸置疑，这样的投资者结构将十分有利于股票市场的稳定。

　　总而言之，相对于物理系统，社会经济系统更为复杂，也更不易稳定，股票市场也是如此。但是从成熟股票市场的实践经验来看，上市股指期货后，股票市场的品质大大改变，由原先的刚性变得更有韧性与弹性，也更为稳定。主要原因就是因为股指期货推出后有助于股票市场形成减震机制、平衡机制与分摊机制，促进或改善了股票市场的内在自我稳定机制，使市场对外部信息冲击的反应更为平滑。但国内仍有许多人担心，认为上市股指期货不但不会促进股票市场的稳定，反而会增加股票市场的波动性。对此，诺贝尔经济学家获得者默顿·米勒曾回答过同样的问题，他说：“……不论你们从美国金融类报刊上看到过什么，股票指数期货交易事实上并没有增加美国股票市场的波动性。期货交易的产生也没有增加其他任何市场的波动性。的确，过去50年间，我们曾就期货市场对股票市场的这种影响进行过大量细致深入的学术研究。但是，期货交易会使经济和其他动荡的荒诞说法和概念依然存在。其中的一个原因可能是我们这些经济学家没有付出足够的努力使公众了解事实真相。”

　　由此可见，社会有识之士，应该共同努力，正本清源，消除社会疑虑，早日推出股指期货，促进股票市场的稳定，使股票市场能够正常反映国民经济的增长，提高居民的财产性收入。