文/本刊实习记者 康会欣

　　从2002年开始，世界原油价格年均价大致以每年10美元的速率上升。到2007年8月份以后，一路攀升的石油价格成为最吸引人们眼球的国际热点之一。2008年上半年原油的涨势尤为凶猛，从年初的100美元附近涨至7月中的147美元历史高点，涨幅高达53.28%。

　　是什么“炼”就了高油价

　　美国政府的主要观点是“供求不平衡推高了油价”，而以OPEC为首的石油输出国则认为是一些国际投机资金过度炒作导致油价高涨。对此东证期货分析师林慧指出，避险是资金扎堆原油市场的感情冲动，而弱势美元和油市供应紧张的基本面状况，则为其买入并推高原油期货提供了坚实的基础。

　　供需紧平衡现状和失衡预期

　　从商品属性看，原油的供给和需求基本是紧平衡状态。因需求刚性上涨，而供给的潜在影响在价格波动中不断被扩大，多头基调成为常态。

　　根据美国能源署预计，全球石油日需求8638万桶，日供给8654万桶，每日微幅过剩16万桶。尽管供需面并不配合140美元/桶的高油价，但其是当前高油价形成的重要基础。

　　美国能源署署长盖伊•卡鲁索表示，导致油价上涨最重要的因素是供需失衡。自2005年以来，国际能源需求持续增长，但欧佩克成员的石油产量却没有变化。据美国能源署估计，到2025年，中国的原油需求增长将超过1倍，达到1420万桶/日，2/3以上的部分需要进口。目前中国和印度对原油资源的需求仍然处于幼年阶段，大约平均每人每年消费1.3桶，不足发达国家的1/3。当经济发展到每人每天需要使用2.4桶原油时，中国和印度每年将需要240亿桶原油，相当于目前全球原油消费总量的2倍。到2030年，全球能源需求预计将比2005年增加50%。

　　投机避险

　　既然目前基本面大体平衡，为什么油价还在飞升？由于世界能源需求的迅猛增长有目共睹，人们无可避免地会产生这样的担忧：需求太年轻，但供应太衰老。很多非基本面因素，比如投机、美元贬值，正是利用基本面脆弱的这一点，从中兴风作浪。

　　作为最为复杂的商品，原油所牵涉的影响因素非常之多，大量的不确定因素为投机者提供了无数的炒作题材。美众议院6月23日发表的报告显示，2000年1月，纽约商交所原油期货交易合约中的37%为“投机交易者”所持有，但到2008年4月这一比例已升至71%。

　　另外，在次贷危机爆发之后，原油又被市场赋予了避险的新概念。美国四大投行：高盛、花旗、摩根斯坦利和摩根大通在次贷风波中深陷亏损危机，但在原油市场中的巨额收益为他们起到了保驾护航的重要作用。

　　美元贬值

　　自2002年以来，美元已经贬值30%。美元贬值与油价上涨已经成为美国的一种重要经济战略，通过利用美元的特殊地位和作用，美国极大地影响了全球的金融和货币政策。当前，美元与原油价格的相关性高达98%，原油价格的高涨给欧洲及中国等带来了沉重的通胀压力。