以平常心准备股指期货问世

    孕育沪深300股指期货已有两年多的中国金融期货交易所（下称“中金所”），至今未迎来其头胎问世的呱呱坠地声。而这一漫长的等待，已创下国内现有证券、期货交易所开业艰难之最。

　　办公地与交易繁忙的上海期货交易所隔街相望的中金所，仍外表平静地徘徊于中国金融期货时代大门前。

　　上月10日，在“2008陆家嘴论坛”上，中金所总经理朱玉辰谈到股指期货的破茧而出尚有待各方看法、认识的统一，并呼吁各界以平常心对待股指期货这一资本市场上必备的基础性制度设计。

　　朱玉辰在论坛上表示：股指期货，是股市的必需品，不是奢侈品；能让投资者“过春天”，也有办法使投资者“过冬”。

　　回归本来面目的必要性

　　“2008陆家嘴论坛”上，朱玉辰有关股指期货既不是天使也不是魔鬼的发言，让人们深感曾被“妖魔化”如今又成为救市稻草的股指期货回归其本来面目的必要性。

　　朱玉辰对具备做空功能的股指期货的描绘，一直有个颇形象的比喻。他认为，把股市比作一辆汽车，汽车需要有前进挡，踩了油门就可以向前开。但汽车也需要有刹车挡和倒车挡，如果没有，这辆车是开不稳的，开快了就会翻车。

　　股指期货筹备两年来，已成为世界上波动性最强的内地股市，经过了两轮大的波动，上证综指由2000点上升到了6000点，又很快由6000点调整到3000点。在人们心目当中，一直感觉股指期货出来以后会带来一波重大行情。牛市的时候，大家都感觉这会带来一波重大调整行情，而熊市的时候又期盼着把这个品种作为一种救市手段。

　　其实，即将开启中国金融期货新时代的股指期货，在前期的争论不休中已被赋予太多寓意而超出其承受之重。这本来就是一个工具而已，一个技术手段，一项基本的制度设计。“股指期货对中国股市来讲只是一种必需品，不是可有可无，也不是什么非分之想，也不是锦上添花，而是要作为一种基础制度考虑、完善它，这是有助于解决目前中国股市高震荡的一种有效机制。”朱玉辰称。

　　股指期货虽不是天使也不是魔鬼，但机构投资者的适当运用，确实可以帮助其度过股市的“冬天”，并发挥其应有的稳定市场作用。“发展机构投资者为了什么？为了股市的稳定。可是机构投资者在股市当中没有发挥更多的稳定作用，它的行为和散户的行为基本差不多，或者可谓大散户，这还是因为缺少工具、缺少产品，机构的优势发挥不出来。”朱玉辰说。

　　经过今年上半年股指的大调整，曾对参与股指期货兴趣不大甚至反对其推出的基金经理们，已迫切感觉这个时候推出此工具的重要，因为这会使他们的投资理念、投资方式增加很多策略性。

　　同时，中金所推出的股指期货、期权等场内衍生品，作为基础衍生品，将来还可以为金融机构的场外衍生品提供配套支持。朱玉辰相信，银行等众多理财机构以股指期货为风险管理基础工具推出的产品如雨后春笋般地涌现，将把整个金融业的创新带进新的阶段。

　　作为中国金融期货拓荒者之一的朱玉辰，在以平常心稳步推进股指期货的备战工作同时，还将与其团队一起时刻面临维护国家金融安全的严峻考验。