铜市趋势明朗 逢高还应沽空

　　李永民

　　本周前半周，由于市场缺乏新题材的刺激，伦铜、沪铜呈现了窄幅震荡的行情，但随着周四美国有关经济数据的公布，美元指数当日冲高至73.04。随着美元走强，伦铜破位下行，在伦铜大幅下跌的带动下，沪铜跌破60000重要心理关口，一度创造59880的近期最低点。截至目前为止，伦铜、沪铜的中期下跌趋势基本确认，建议场外资金今后操作时应以逢高沽空为主。

　　一方面，伦铜、沪铜下跌趋势基本确立，两个市场大幅上涨面临较大的压力。上涨过程的阻力主要表现在以下几个方面：

　　首先，尽管美国经济尚未完全企稳，但近期有关部门公布的有关经济数据显示美国经济有止跌的可能。

　　次级债危机由房地产行业而起，同时，对房地产行业的冲击也最大。美国商务部16日公布的数据显示，美国的新房开工量在前一个月大幅下降后4月份猛增了8.2%，创下过去两年多来的最大增幅，但仍比去年同期水平低30.6%。 数据显示，4月份美国的新房开工量经季节调整后按年率计算为103万套。其中，单户住宅新房开工量比前一个月下降了1.7%，按年率计算为69.2万套；多户住宅新房开工量则急增40.5%，按年率计算为32.6万套。反映未来新房建筑走势的新房建筑许可证发放量4月份也增加了4.9%，经季节调整后按年率计算为97.8万套，但仍比去年同期低34.3%。

　　最近美国的其他有关数据也超过市场预期。28日美国4月份耐用品订单额仅下降0.5%，远低于市场此前预期的2.0%的降幅；美国5月密歇根大学消费者信心指数终值为59.8，前值为59.5，预估值为59.5；美国5月芝加哥采购经理人指数为49.1，前值为48.3，预估值为48.5；美国第一季GDP上修为增长0.9%，高于0.6%的初值。鉴于上述经济数据，美国财政部负责国际事务的助理部长克莱•洛厄里26日表示，由美国次贷危机引发的信贷紧缩正逐步趋于缓解。

　　与此同时，美国次级债危机冲击波正在影响着欧洲经济和日本经济。德国5月失业人数意外增加四千，而且也是两年多以来首次出现上升的情况；英国Nationwide5月房价骤降2.5%，同比下挫4.4%。日本政府日前公布的月度经济报告说，今年5月份，日本经济整体继续处于“增长停滞”状态。这是日本政府连续第三个月对经济形势作出类似判断。

　　随着美国经济触底，美元指数出现了止跌的迹象，截至30日下午5时20分，美元指数已涨至73.09附近，与上周五收盘价72.01相比，美元指数上涨了1.50%。欧元兑美元则跌至1.5495 ，比上周五收盘价1.5760下跌了1.68%。尽管我们不能断言美元指数已经企稳，但起码可以说明美元指数当前阶段大幅下跌的空间已经比较有限。由于国际市场很多商品以美元计价，美元指数止跌对国际铜价具有很大的压力。

　　其次，国内宏观调控力度加大和消费旺季即将过去，铜市的支撑力度再度削弱

　　由于我国铜消费占世界消费总量的30%左右，我国已经取代美国成为国际上最大的铜消费大国。长期以来，国际基金利用我国经济快速增长、铜消费数量巨大的题材，大肆炒作，从而发动了自元旦至今的一轮大幅上涨行情。但元旦过后，我国中央银行为防止经济过热，实施了从紧的货币政策，银行利率不断增加、商业银行法定存款准备金率不断上升，截至目前为止，法定存款准备金率已经高达16.5%，对控制投资增长过快和经济过热有很大的抑制作用。