滞胀信号美元下跌 金价受益快速反弹

　　市场焦点

　　黄金：COMEX金价以903点开盘，在原油大幅上扬且迭创新高的影响下，COMEX金在上半周一路走高，周一盘中曾一度上探914点，但最后仅收于905点，但周二大涨13点，收于919点，周三继续上扬，收于928点，周四开盘后上扬，盘中创出935点本轮反弹的高点，但在原油回落的影响下大幅回落，仅收于918点，周五在均线支撑下，最后收于925点，较上周上涨25点。周三和周四均上试了930点，但均未能成功站上，因该位置为箱体顶部区域，上方有较大阻力。

　　美联储公开市场委员会在周三公布的最新会议记录，揭示了联储越来越担心经济受到通胀压力和增长放缓的"夹击"。这种所谓的"滞胀"局面，对美元而言可不是好消息。事实上，出现这种情况一点也不奇怪：原油价格几乎每天创下历史新高，同时最新的房屋市场数据显示房价急剧下跌；美联储调高了通胀预期，并且下调了成长预估值。美联储警告，因为房屋市场和劳动力市场低迷，同时消费者支出似乎正在"爬行"，因此经济增长趋于下行。美联储同时发布的预测显示，美联储下调了今年美国GDP增长预期，同时也上调了今年美国失业率预期。这明显会令市场对美国经济前景依然感到悲观，会短期抛售美元从而提振金价。美联储的公告对于黄金而言也许是个很好的信号。

　　沪金本周出现一个很有意思的现象，由于COMEX的大涨大跌，导致国内金价出现很多跳空缺口。在本周一的开盘，沪金就突破下跌的趋势线，同时均线系统出现向上发散态势，在其后两日，均跳空高开，周四更是达到208点的高位，但周五略有回落，最后收于204点，较上周上涨1点。目前处于底部震荡区域的顶部区间内，在下降通道被打破后，有较强的支撑力推动价格上涨。当前COMEX6月金折合人民币的价格依然高于国内价格，外高内低的格局仍将继续维持。国内现货价格为也高于期货价格，且非常接近于国际价格。

　　通胀的预期对金价和商品市场是长期的有利因素，原油价格本周不断创出新高，提升了黄金作为对冲通胀的增值保持资产的吸引力。美元的反弹在目前来看，好像暂时告一段落，其对于黄金的压制也有所缓解，而黄金在前期经过几周下跌后，触到了2007年11月9日的前次平台高点846一线，目前来看这里的技术支撑还是非常强劲的。在850美元附近获得支撑后，在空头回补潮的推动下，价格快速上扬，其反弹的力度超乎了很多人的想象，但是目前来看在930点之上有较大阻力存在，是否能有效突破值得关注。建议：近期金价走势与美元走势十分密切，密切关注美元走势。

　　 ETF持仓状况：

　　国际黄金协会旗下的黄金交易所交易基金(ETF)Street Tracks Gold Shares(GLD)在本周持仓增加了3吨。

　　本周StreetTracks Gold Trust 5月22日黄金持有量：

时间  黄金持有量（盎司） 黄金持有量（吨） 黄金持有总价值（美元）
5月22日  19,020,521.22      591.60           17,545,573,588.39
5月21日  18,773,964.69      583.93           17,322,946,835.21
5月20日  18,773,964.69      583.93           17,163,557,977.93
5月19日  18,773,964.69      583.93           17,013,554,356.26
5月16日  18,773,964.69      583.93           16,835,757,144.55
5月15日  18,773,964.69      583.93           16,540,251,704.13
5月14日  18,773,964.69      583.93           16,263,516,989.97
5月13日  18,981,086.77      590.37           16,414,696,837.80
5月12日  18,981,086.77      590.37           16,766,026,832.05

　　GLD是目前最大的黄金ETF，占全部黄金ETF持仓总量90%以上。黄金ETF持仓对于黄金市场开始起到越来越大的作用，GLD最新持仓为580.45吨，约占全球黄金年产量的四分之一。

　　在过去的几年中，GLD持仓规模随着黄金价格的上升持续增加，从原来的8吨左右上升到了目前的600吨以上。不过从黄金价格突破900美元到突破1000美元的这段时间内，GLD却没有多大的加仓，1月15日现货黄金价格第一次突破900美元时，GLD持仓为652.56吨，3月14日黄金价格突破1000美元，GLD持仓为653.4吨，其间仅增仓了0.84吨；而在黄金价格从800美元到900美元期间，GLD持仓却上升了55.03吨；黄金价格从500美元涨到800美元期间，GLD增仓了368.25吨，金价每上升100美元该基金增仓122.75吨。

　　COMEX黄金连续月K线图

    上海黄金0812合约K线图

　　伦敦原油CLCT与伦敦金XAU比价图