稳步推进股指期货市场制度建设 (2)

　　二、中金所积极落实《条例》要求，稳步推进股指期货市场的制度建设

　　根据《条例》要求，在中国证监会的领导下，中金所按照“高标准、稳起步”的要求，以产品合约设计及业务规则建立为核心，积极进行金融期货市场的基础制度建设，扎实做好股指期货上市前的各项准备工作。

　　(一)完成股指期货产品合约设计。

　　中金所在充分借鉴境外成熟市场运行经验的基础上，经过反复调研论证及仿真交易测试，不断完善股指期货合约设计。选择了代表性强、抗操纵性好、市场接受程度较高的沪深300指数作为首个股指期货合约标的。在合约条款设计中，既充分考虑了投资者入市门槛的资金要求，又全面考虑了交易所风险管理的客观需要。

　　(二)发布交易规则及其实施细则。

　　中金所根据《条例》、《期货交易所管理办法》等法规规章，经广泛征求业内专家和社会意见，并根据仿真交易的情况不断调整、完善。于2007年6月27日发布了股指期货交易规则及其实施细则，形成了以章程、交易规则为核心，实施细则为具体制度落脚点、相关业务指引为具体实施指针的多层次规则体系。

　　中金所在制定交易规则及其实施细则的过程中遵循下列原则，进行了一系列制度创新：

　　一是坚持“高标准”、“稳起步”的原则，选择代表性和抗操纵性强的沪深300指数作为合约标的，稳健设计股指期货合约最低交易保证金标准，实行严格的持仓限额制度。

　　二是借鉴商品期货市场经验，采纳了价格限制、强行平仓、持仓限额、大户报告、强制减仓等行之有效的制度；同时充分借鉴海外期货市场的经验，设计了熔断、会员分级结算、结算会员联保等重大制度创新。

　　三是坚持“服务现货市场，为现货市场提供避险工具”的理念，中金所在业务规则中通过“早开盘、晚收盘”的制度设计以及套期保值等制度安排，有利于对减缓现货市场波动，促进现货市场的平稳发展。

　　四是致力于保护交易当事人的合法权益，投资者权益的保护是金融期货市场发展的关键。中金所通过《违规违约处理办法》，明确了违规行为及相关责任，同时规定了调查、裁决以及纠纷处理程序，为投资者权益保护提供了坚实的制度基础。

　　五是坚持公开、公平和公正的“三公”原则，中金所业务规则设计中秉承“三公”原则，通过明确业务标准、规范业务行为，追究违规责任，着力于为金融期货市场创造健康的制度环境。

　　(三)完成各项市场协议起草工作。

　　中金所作为国内首家公司制的交易所，在业务规则体系中创新性的引入了市场协议，经充分征求会员意见，现已完成《交易会员协议》、《结算会员协议》、《席位使用协议》、《期货保证金存管银行协议》、《期货信息经营许可协议》等五份市场协议文本的起草工作。通过市场协议明晰了会员与交易所之间的法律关系，明确了交易所与会员间的权利和义务。

　　金融期货市场的建设发展任重而道远，中金所在股指期货筹备和今后的运作过程中，将在中国证监会的正确领导下，积极贯彻《条例》各项要求，依法履行一线监管职责、充分防范市场风险，坚持合规运作，实践《条例》所描绘的宏伟蓝图。