从美国次级债危机和中国因素看铜价今后走势(2)

　　其次，以中国为首的金砖四国对国际铜价具有中性偏多的影响

　　1、尽管中央银行08年以来实施了从紧的货币政策，但从第一季度看，经济增长速度仍保持旺盛的势头。08年以来与金属业相关的主要宏观经济数据绝大部分都非常强劲：1-2月份工业产出同比增长15.4%，而总固定资产投资同比增长24.3%，房地产投资同比增长32.9%。零售销售同比强劲增长20.2%，货币供应量增长17.48%，发电量同比增长14.3%(仍比GDP增速高)，而发电设备产量同比增长19.1%，机动车辆产量同比增长16%，而船舶产量同比增速达到惊人的225.3%。我国强劲的增长速度是国际市场铜价的最主要支撑因素。

　　2、通胀的巨大压力为沪铜上涨提供了外部环境

　　由于外部输入性通胀原因及今年春季严寒天气等多重因素的共同影响，国内CPI指数连创新高，1月份为7.1%、2月为8.7%，再度创下逾11年以来的单月新高，专家预测3月份将依然维持在8%以上，在此环境下，沪铜下跌空间也将非常有限。

　　3、按照消费习惯，进入春季之后， 3-4月份将进入国内的金属消费旺季。随着国家大型电力建设项目上马，使得铜线缆企业的需求回暖，同时空调企业需求开始转旺，对铜管的需求量增幅明显，铜管企业的订单充足。两大主要用铜行业的需求回升将对铜价构成了有力支撑。

　　4、现货市场始终维持高升水水平。截至上周为止，LME现货市场升水为100美元左右，国内现货市场依然比较坚挺，长江现货1#铜报价65850-66000元，上涨975元；上海现货报65850-65950元，上涨825元。同时，现货商在66000以下买盘积极，现货价格坚挺成为支撑国内外期货价格的重要因素。

　　可以看出，沪铜近期走势受美国次级债危机和中国经济快速增长双重因素的制约。上部有美国次级债危机的压力，下部有金砖四国对铜的强劲需求，两因素共同作用，使得沪铜在近期内继续维持震荡整理行情。

　　沪铜上周盘面表现对上述分析也给以验证，周一，主力合约806以66470开盘，但在66500以上多头跟进明显不足，同时高位平仓压力加大，单周一一天，806高位平仓达到5000多手，足见高位获利平仓压力之大；周三受农产品价格大幅下跌影响，沪铜再次回落，但探底63980后，场外资金入市积极，周四806低位增仓近2400手，周四、周五再次回升，并以66140收盘，可见逢低有多头吸纳。

　　综上，本人认为近期内沪铜将继续维持震荡整理格局，806的震荡区间为63500-66500，相对而言，在当前国内铜消费旺季时期，现货市场价格下部支撑力量大于高位的压力，因此，建议近期内交易者在近期操作时保持短线操作思路，同时在严格止损前提下以逢低买进为主。

    格林期货 李永民