美国大豆种植面积大涨 农产品期货市场跳水

　　农业股短期牛市结束

　　朱湘莲

　　近日，大豆、豆粕、豆油期货市场可以用“哀鸿遍野”来形容，市场并没有明显的成交，在期货领跌效应的鼓舞下，继续跌跌不休。

　　已经持续了一段时间的农产品期货牛市，可能仅仅是价格长周期中的小浪花。“究其原因，一方面来自国际市场的影响，另一方面也受制于中国特殊的市场行情和政策影响。” 永安期货分析师李宏涛在接受本报记者采访时说。

　　美国农业部报告构成明显利空

　　美国农业部近日公布的2008年种植意向报告显示，2008年美国大豆种植面积预计为7479.3万英亩，较去年的6363.1万英亩增加1116.2万英亩，同比上涨18%，远远高于市场此前预测的7152.6万英亩均值，仅次于历史最高的2006-2007年度的7550万英亩和2004-2005年度的7520万英亩，是历史第三大种植面积。

　　4月1日，受此消息影响，国内期市6品种以跌停开盘，分别为黄豆、豆粕、豆油、菜籽油、棕榈油和豆二。空头全天逞强，收盘时沪锌和郑糖0901加入跌停阵营，8品种齐跌停。

　　“我们认为玉米播种的延缓可能使一些面积再转到大豆上面去。3月至6月的大豆价格提高将导致面积继续增加。”Prudential在大豆收盘描述报告中如此总结。

　　“美国大豆的周期性高点已经形成，我们对于豆油的周期性高点形成更有把握。”永安期货分析师李宏涛在接受本报记者采访时表示。

　　李宏涛认为，之前有很多关于农产品商品牛市并没有结束的争论，经过此轮暴跌，这种争论可能消失。美国大豆再次突破前期高位可能需要数月时间。这次回调更像是高位的恐慌性下跌。假设天气不出意外，或者外部的不确定性因素没有出现，同时最终的种植面积与这次意向相当，那么2008年可能是美国大豆库存开始增加的第一年，农业股牛市格局或许即将改变。

　　农产品期货市场的泡沫

　　业内人士认为，农产品价格(尤其是实际价格)在长期内并没有明显的上升趋势。已经持续了一段时间的农产品牛市，也可能仅仅是价格长周期中的小浪花。原因一方面受制于中国特殊的市场行情，另一方面也有来自国际市场的影响。

　　从基本供求平衡关系来看，过去的15年里，2/3的年份全球谷物产不足需。近几年主要的农产品出口国澳大利亚遭受了旱灾导致减产，全球谷物库存消费比已经处于近30年的低点，使粮价上涨具备了基本条件。

　　次贷危机导致金融市场流动性出现问题，并有影响实体经济的可能，投资者对美国经济的前景担忧，美元不断走弱。

　　在超级流动性造就的商品牛市中，农产品价格的上涨完全被石油、黄金等明星的光环掩盖。农产品从基本供求平衡关系上具备了上涨条件，且属于弱周期商品。

　　因此，从去年以来大量资金涌入农产品期货市场，导致农产品期货价格暴涨，并进而影响现货市场，可以认为是资金的一种“避险”行为，用来对冲弱势美元和疲态尽显的美国经济。

　　“其实大家都知道这个道理，只是大家都不愿意承认这个事实。”永安期货分析师李宏涛对记者说，“人们对全球经济预期失去信心，货币贬值，心里没有安全感，所以都选择持有实物商品，这也是导致农产品价格高涨的原因。”

　　但是他同时也承认：“农业股的牛市能不能继续是大家关心的重要问题，我个人认为，不会再有更大的增长空间。”

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