沪铜短期面临较大技术性回调压力(2)

　　沪铜盘面表现也支持上述观点。3月20日，主力合约806持仓量为82450手，其后，量价关系密切配合，3月26日持仓达到峰值90990，此后，价升量减，截至3月28日为止，持仓量减少到83690手，显然有部分多头平仓出局。随着多头获利平仓，短期内直接上冲的动力将明显减弱。

　　尽管上周LME库存数量降至115250吨，较前一周减少6625吨；沪铜仓单减少到55607吨，较前一周大幅减少12217吨，但该消息已经被市场部分消化，仓单的减少不足以引领两市铜价再度大幅上涨。

　　尽管短期内两市铜价直接上涨的难度加大，但支撑国际铜价上涨的因素仍在较长时间内主导两市场铜价走势。

　　其一、尽管美国次级债危机在一定程度上影响到铜的消费数量，从而对铜价具有利空影响，但次级债危机导致美元指数持续下跌，截至上周为止，美元指数降低至71.67，美元指数的降低对以美元标价的所有商品价格具有利多影响。

　　其二、为缓解次级债危机，美联储和美国政府采取了降息和向银行注资等调控手段，截至目前为止，美联储已经降息300个基点，美联储主席暗示还有进一步降低的可能，随着市场流动性增加，国际市场通涨有所抬头，美国1月CPI上升4.3%，创去年9月来最大年率升幅；日本1月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.8%，日本1月全国整体CPI较上年同期成长0.7%；欧洲1月份指数折合年率高达2.3%，2月份达到3.3%；其中，德国为2.8%、法国为2.8%、瑞士为2.4%；我国1月份CPI 指数高达7.1%，2月份CPI指数达到8.7%，3月份尽管有所回落，但仍极有可能稳定在8%以上，高CPI指数推动了商品价格的进一步上涨。

　　其三、按照消费习惯，进入春季之后， 3-4月份将进入国内的金属消费旺季。随着国家大型电力建设项目上马，使得铜线缆企业的需求回暖，同时空调企业需求开始转旺，对铜管的需求量增幅明显，铜管企业的订单充足。两大主要用铜行业的需求回升将对铜价构成了有力支撑。

　　其四、现货市场始终维持高升水水平。截至上周为止，LME现货市场升水为150美元左右，国内现货市场也维持300-500左右的水平，同时，现货商在66000以下买盘积极，现货价格坚挺成为支撑国内外期货价格的重要因素。

　　综上两方面分析，笔者认为，短期看，沪铜在当前价位直接上涨的空间比较有限，随着多头逐步平仓，沪铜有望在短期内走出技术性回调行情。但长期看，支撑铜价上涨的因素仍主导LME和沪铜两个市场的走势，回调之后再度冲击前期高点将构成中期阶段的主要行情特征，具体到沪铜806的价格走势，预计806的技术性回调位在63500-64000附近。

　　鉴于上述分析，建议多头交易者周一逢高了结多头仓位，场外交易者耐心等待回调低点，在设好止损的前提下逢低建仓。