股指期货先于创业板推出将潜伏重大隐患(2)

　　2007年2月15日，笔者撰写《热钱疯炒工行 预演2008对华货币战争》进一步提醒：“热钱对中国发动‘货币战争’的全部条件：一，假如人民币在2007年实际升值超过5%，甚至10%以上，年底人民币资产价格泡沫将大大高于2007年初的高峰水平，进入一戳就破的巨大泡沫阶段；二，倘若资本项目放开，人民币汇率浮动日区间扩大，且中国央行承诺不干预市场，则热钱撤退通道基本打通；三，中国制造的竞争力将随着人民币大幅升值而受到严重损害，企业盈利水平大幅降低，GDP增速将明显降低，其后果将在2008年开始显现；四，目前已经有人开始制造后奥运衰退的舆论，并会愈演愈烈。”

　　现实正与这些预判相印证：1.2007年，人民币对美元实际升值6.9%，比2006年快一倍以上（今年前3月更是惊人上涨超过4%），年尾A股上证指数最高点比年初上涨124%，房价也比2007年初大幅飙升；2.随着人民币汇率浮动区间由0.3%扩大到0.5%，对跨境资本实行“严进宽出”，个人和机构向外汇款已相当畅通；3.最新官方统计显示：今年1~2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长由去年同期的36.7%下降到16.5%。其中国有及国有控股企业利润同比下降5.6%。在珠三角等地，由于人民币大幅升值和劳动力、土地成本上升等原因，劳动密集型企业大面积停产或外迁；随着奥运会的临近，国际上一些对华不公正和不友善的舆论逐次增加……

　　对于那些已通过投机人民币升值和资产泡沫大赚一笔，下半场再试图通过集中撤离，做空人民币和资产泡沫再大赚一笔的热钱来说，在即将对中国经济发动的“做空战役”中，它们仍缺两大关键法宝：一是大举集中撤退尚缺有保障的合法安全通道，“港股直通车”本可保障这一战略运输线，但国务院果断将之暂停；二是仍缺大力做空中国资产价格的超级武器——股指期货——但国务院迄今未使之如愿。

　　为倒逼股指期货推出，热钱势力转变策略——反手严厉打压股指，以股指下跌降低决策层的警觉度，为推出股指期货创造条件。最近中国太保等公司跌破发行价已将其意图暴露无遗。因为对于国内机构而言，破发已把它们都套了进去，成为利益受损方，更不要说在山顶上站岗的散户了。现在唯热钱有能力吸收大量筹码凶悍地打压A股。

　　而所谓的“推股指期货救市”的逻辑更是荒诞——“推股指期货能够稳定股市发展”——这种论调已经到了“盗铃”都不再“掩耳”的地步。

　　2006年10月，我们就指出，股指期货将成为2007年的最大战术博弈焦点，将制造A股“超级过山车”。果不其然，以股指期货和人民币升值加息为主要上涨动力，上证指数迭创新高，这引起决策层的高度警觉，延后了股指期货的推出，乃至创造了创业板先推的机遇。

　　市场已经预期，股指期货至少在推出早期将助涨助跌。自2006年秋至今，仅因股指期货预期推出，A股已经上演了大涨250%和大跌45%的“超级过山车”行情，尤其是今年以来，热钱已经显示了操控A股涨跌的实力。倘若真的推出了股指期货，则我们将彻底失去反击热钱危机的能力——热钱必会把中国资产价格再一次高高举起，更重重摔下，中国经济很可能将蒙受一次重大损失。

　　我们与热钱博弈如下围棋，现已进入中盘决战阶段，创业板先于股指期货推出对中国来说是个关键先手，一旦先落子股指期货，我们很可能将满盘皆输。（作者为资深财经媒体评论人，投资者决策风险自负，联系信箱ztb6666@tom.com）