[机构看盘]天琪期货：GDP公布前国内大幅减仓，其结果难改黄金牛市格局

　　文华财经（编辑 王亚男）--今日上海黄金期货高开低走，全盘表现依然偏弱。主力合约0806收盘价为213.30元/克，较昨日结算价上涨0.64元，或报0.3%，成交量为18126手，持仓34894手，减少2324。日经225指数下跌102.05点或0.8%，收报12604.58；截至北京时间15：00，近月期油上涨0.28美元，报106.18美元/桶，近月期金上涨2.20美元，报951.4美元/盎司。

　　 纽约盘前：即将公布的美国第四季度GDP终值和个人消费支出终值预计不会偏离其初值。不过，近期美国经济数据极其令人失望，消费者信心，房屋价格及耐用品订单均低于预期。因此，若今日公布的GDP和个人消费支出低于预期或有下滑倾向，将引发衰退担忧，提高市场对联储在下次议息会议上再次减息50点的预期。GDP初值报告显示，出口增长是唯一可能帮助美国经济避免陷入衰退的因素，但耐用品订单报告表明装船指数下跌2.8%，而此前预期弱势美元可能刺激海外对美国商品的需求。

　　 基本面分析：美国2月耐用品订单大跌，远远低于预期，加强市场对美国陷入衰退的担忧，利率期货市场认为美联储再降息50点的可能性有40%。同时德国3月IFO报告强劲高于预期，利率期货市场认为欧央行年底前降息的几率仅有50%，低于一周前预期几率，支持欧元强劲上扬。因此美元指数昨日大幅下滑。最近市场出现了有关美国房屋市场可能改善的猜测，但周三公布的新屋销售数据暂时抑制了这种乐观情绪。根据美国商务部数据，美国2月新屋销售再次下降1.8%至59万，为连续第四个月下降，也是13年来的低点。完全出清房屋存货所需要的时间维持在1月份的9.8个月，平均房价则连续第三个月下降。这些数据表明美国房屋市场仍是一个买方市场，房价下跌目前还未能足以刺激销量的增加。对于营建商来说，在房屋存货得到有效控制前，他们肯定会在支出方面保持谨慎，从而令整个市场继续陷入低迷。新屋销售数据与周一公布的成屋销售数据有些冲突，但判断一个新的趋势的形成至少需要数月的时间，因此，现在一切断言可能都为时尚早。

　　 黄金与美指：昨日美元指数可谓经受双重打压，欧美时段全盘走低。一方面德国的强劲的IFO经济景气指数提振欧元大幅飙升，另一方面美国2月耐用品订单大幅低于市场预期，数据结果整体偏弱，美元雪上加霜，本已有所好转的市场情绪再次陷入恐慌。黄金因此而得益，只是相比于欧元涨幅较小，价格陷入技术区间内盘整。在美元疲软的情况下，昨日原油大幅飙升，走势也强于黄金，但金价经历大涨大跌之后，温和上涨未必是坏事。今日美国将公布GDP数据，其结果将直接影响美元走势， 预期美国第四季度GDP将被证实温和增长0.6%。然而，若结果与预期不一致，则其对美元的影响将是直接和剧烈的。鉴于市场对美国经济的情绪日益悲观，因此若GDP修正值能被上调，将促使美元上扬；相反若数据进一步减小，不仅将增加衰退的担忧，还将大幅打压美元。

　　 国内市场成交量低于2万手，持仓大幅减少。今日价格高开回补与纽约金的价差，但空方占据市场主动，多头人气难以聚集，收盘价与同期纽约金对比为贴水。由于今晚美国将公布GDP数据，数值结果对行情影响将很大，所以为规避风险国内持仓选择在数据公布前离场。但无论今晚价格如何变化，料后市美国经济衰退短时间内难以改善，而此时现货金价需求增多，黄金长期上涨格局不会改变。预计金价将震荡上行，投资者可在低位分批建仓。

　　 天琪期货 孙禹