广发期货：豆类早报 0326

    2008年3月26日 星期三 豆类早报 投资研究部 袁健斌

     [广发看市]

     国内市场：受外盘强劲反弹提振，周二大连豆类市场大幅收高，期价全天宽幅震荡。大豆主力0809合约最高4950、最低4825、收盘4938，较前日上涨153元/吨；0901合约收4257，上涨135元/吨。豆粕0809合约收3290，上涨89元/吨；豆油0809合约收10970，上涨50元/吨。

     随着美农业部月底种植意向报告的临近，美豆市场在暴跌之后本周初顺势出现技术性修正反弹。近两天国内现货价格有所走强，特别是豆油现货，这对期市应该起到了一些支撑影响。

     周一大连豆类市场继续演绎超跌反弹行情，外盘的大幅走高令市场看涨人气进一步增强，但由于对这种反弹的持续性仍心存疑虑，所以短线资金行为较为明显。日内大豆、豆油成交均放量，豆粕成交则继续萎缩。从分时走势看，大豆、豆油早期都曾有明显增仓过程，但中盘过后开始逐步减仓，豆粕则是全天稳步减仓。盘后交易所公布的持仓数据显示，大豆主多席位日内增仓较为积极，豆粕表现为多头换手、空头减仓，豆油主力席位持仓变化不大，多头人气占据一定上风。

     国际市场：受通胀买盘及利多需求前景支撑，周二CBOT大豆期货市场继续大幅反弹，期价绝大部分时间锁定于50美分涨停板水平。5月大豆开收盘1307美分，上涨50美分；5月豆粕收盘350.3美元/短吨，上涨20美元；5月豆油收盘57.77美分/磅，上涨2美分。

     分析师表示，美元疲软及黄金期价飙升吸引市场投机做多，阿根廷农民罢工事件对买家心理亦起支撑，因有传闻称国际进口商的需求可能由南美产地转向美国，这令市场多头掌控了大豆期价走向。当日上涨还与新投机资金流回商品市场有关，出于周边金融市场表现稳健以及通胀担忧的考虑，农产品市场吸引力增加。

     操作建议：连续两个跌停后又紧跟着两个涨停，美豆市场可谓是"跌得惨烈、涨得壮观"，这种极端表现也说明了当前市场的非理性状态。此次上涨我们仍看作为是技术上的短期修正行为，市场中长期下跌趋势并未改变，美豆反弹的目标位将可能是在先前下跌幅度的0.382回档位1350附近。目前大豆市场利空、利多焦点转换频繁、期价剧烈振荡，所以投资者在操作上也要格外谨慎，建议获利多单今天逢高减磅，在大豆0901合约可少量空单介入。

     [重要提示]

     l CBOT将自3月27日(周四)收盘后大幅上调大豆、豆油以及玉米期货交易保证金。

     l 按美豆最新收盘价估算，4月份进口美豆到港完税成本约为4979元/吨，5月份巴西大豆约4818元/吨、5月份阿根廷大豆约4704元/吨。

     [现货情况]

     l 3月25日，国内多数地区大豆现货价格保持稳定，而豆粕及豆油现货价格则明显上扬。以下各地区现货报价(元/吨)：

     大豆 哈尔滨 天津 大连 青岛 张家港 黄埔

     3月25日 4860 5450 5450 5450 5400 5450

     较前日变化 0 0 0 0 0 0

     豆粕 哈尔滨 天津 大连 日照 张家港 黄埔

     3月25日 3750 3650 3700 3700 3780 3650

     较前日变化 50 0 50 100 60 50

     豆油 哈尔滨 天津 大连 青岛 张家港 黄埔

     3月25日 13000 12400 12800 12400 12500 12000

     较前日变化 0 200 300 300 200 500